新韓投資證券調查：八成PB看好半導體與AI續旺

商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導

在全球經濟面臨高利率與地緣政治變數交織之際，韓國大型券商新韓投資證券公布對200名私人銀行家（PB）所做的市場前瞻調查，結果顯示約八成受訪者認為，2026年半導體與人工智慧（AI）仍將是驅動股市的核心動能。多數PB並預期，韓國股市表現可望與美股持平，甚至略勝一籌，出口導向族群將成為關鍵支撐。

根據調查結果，儘管明年全球經濟波動性可能升高，但美國與中國兩大經濟體仍被視為維持韌性的主軸。受惠於AI算力需求爆發、資料中心擴建與高效能運算（HPC）持續升溫，半導體產業被認為處於新一輪景氣循環上行階段。PB普遍指出，記憶體與先進製程晶片需求回溫，將直接挹注出口動能，推升企業獲利動能。

在韓股走勢判斷上，受訪者認為KOSPI表現優於KOSDAQ的比例高出約10個百分點。分析指出，主板市場以大型出口與半導體權值股為主，在AI資本支出（CapEx）擴張與全球供應鏈重組背景下，受惠程度相對明顯；相較之下，創業板企業受內需與中小型科技股波動影響較大。

匯率方面，多數PB預測美元仍具相對強勢格局，韓元則可能在目前區間震盪。市場普遍認為，若美國聯準會降息步調趨緩或延後，美元資產吸引力仍在；但若全球資金重新評價亞洲成長動能，韓元亦存在階段性升值空間。匯率走勢將牽動外資進出節奏，成為韓股波動的重要變數。

資產配置建議則呈現分歧但偏向均衡。約43%的PB建議2026年採取韓國與美國各半的配置比例，顯示對兩大市場前景均持正面看法；另有33%建議韓國比重逾七成，凸顯對本土半導體與AI鏈條的高度信心；亦有20%認為應加碼美國市場逾七成，看好美股科技巨頭在AI應用層與雲端基礎建設的長線優勢。

新韓投資證券相關主管指出，2026年市場主軸仍將圍繞「業績導向」與「出口驅動」兩大關鍵字，半導體與AI企業的實質獲利能力，將成為資金選股的核心依據。相較過去題材炒作風氣濃厚的階段，資本市場已更重視訂單能見度、現金流與資本支出效率。

然而，市場亦存在潛在風險。首先，全球經濟若出現意外放緩，企業IT支出可能遞延，影響半導體需求節奏；其次，地緣政治與科技管制仍可能干擾供應鏈布局；再者，若AI相關企業估值過快擴張，亦需留意評價修正壓力。部分分析師提醒，投資人應審慎檢視企業基本面與產業週期位置，避免過度追逐短期題材。

整體而言，調查結果反映韓國財富管理市場對科技產業的高度共識。半導體作為韓國出口支柱，結合AI算力革命所帶來的結構性需求，形成市場最強敘事主軸。未來走勢仍須觀察全球資金流向、企業資本支出動向與政策變化，但在多數PB眼中，科技與出口仍是2026年韓股最具戰略意義的成長引擎。