台幣穩定幣為何非做不可？台灣金融科技協會理事長王儷玲：不做就會面臨貨幣替代與資金外流危機
專訪：戴季全
撰稿：李昀蔚
過去一年，美元穩定幣發行量從 2,080 億美元增至接近 3,200 億美元，交易額年增更出現 70% 到 85% 的成長。當穩定幣從幣圈工具走向跨境結算、資產代幣化（RWA）與 24 小時交易的底層結算，台灣金融業面對的已不只是「要不要追趨勢」的問題，而是「能否守住金融競爭力」的關鍵抉擇。
本集《全新一週》特別邀請到台灣金融科技協會理事長王儷玲，深入剖析台灣發行台幣穩定幣的必要性、RWA 對台灣資本市場的衝擊與機會，以及穩定幣的風險控管和監理策略。
穩定幣的本質是什麼？
首先，穩定幣的本質究竟是什麼？王儷玲以貨幣銀行學的角度指出，台灣其實同時在推動兩條路線：穩定幣與 CBDC（央行數位法幣）。CBDC 是由央行發行、將鈔票數位化的法幣，主要回到 Wholesale 的底層應用；穩定幣則是由金融機構或金管會允許機構發行的代幣，較適合 Retail 端使用，並用來支撐金融商品與鏈上交易。兩者雖然法律地位不同，但功能上都可視為「數位現金」，且在政策設計上應該相輔相成。
把視角從定義拉到落地，王儷玲強調，穩定幣會成為 RWA 走向主流時不可或缺的結算工具，因為當股票、債券等資產上鏈，並以 24 小時模式交易時，資金必須能在鏈上即時完成交割與結算，否則區塊鏈降低成本與提高效率的價值將無法真正被釋放。
沒有台幣穩定幣，資金外流、貨幣替代風險浮現
當近期紐約證交所、NASDAQ 都朝 24 小時代幣化交易平台推進，這樣的新趨勢將對台灣資本市場帶來哪些影響？王儷玲直言，成本下降、交易時間拉長與跨區域鏈結，將徹底改變投資行為與市場結構。他指出，當資訊流與金流在鏈上同步，「在不對稱資訊下，就可能會有一些套利甚至做避險，這個過程其實在做 frequency trading（高頻交易）或者當沖的，就有更大的發揮空間」。換言之，未來的投報率與風險模型都會被重新計算，市場效率將大幅提升。
然而，當前台灣面臨的不是抽象競爭，而是實質的流動性保衛戰。當資產能在鏈上 24 小時交易、清算成本極低，投資人將不再受限於地理位置，因此若台灣不跟上，資金與流動性將被重新分配，未來台灣想做「亞資中心」的目標，也將因新交易基礎設施的缺席而被削弱。
另一方面，更深層的危機在於「結算貨幣」的選擇。王儷玲強調，RWA 的普及勢必搭配穩定幣進行即時清算，若台灣沒有自己的台幣穩定幣，市場將被迫使用美元穩定幣，這將導致嚴重的資金外流與貨幣替代。如果台灣缺席，也有可能會讓高資產客戶與年輕世代直接在鏈上完成美元計價的投資循環，進一步讓台幣邊緣化。
因此，王儷玲提出的戰略並非僅是防守，而是利用台灣的產業優勢「反守為攻」，因為台灣擁有強大的科技供應鏈，這正是推廣台幣穩定幣的最佳場景。「我們有優勢，像從供應鏈上面來說，我們有 AI 跟半導體，讓台灣在其他地方也可以用台幣穩定幣來做交易，」王儷玲分析，透過將供應鏈金融上鏈，並發行合規的台幣穩定幣，台灣不僅能留住企業融資與高資產客戶的資金，更能讓台幣隨著台灣的科技實力，在國際數位資產市場中佔有一席之地。
目前高淨值客戶與大型企業供應商使用 USDT／USDC 進行清算與跨境支付的比例正在上升，同時亞洲已有六、七個國家準備發行穩定幣，日本、新加坡、香港等地也將推出「貨幣主權穩定幣」。因此王儷玲主張台幣穩定幣「一定要發」，同時必須先建立基礎設施，讓國際看見台灣參與數位金融的能力，再以供應鏈金融、AI、半導體與 ETF 等優勢打造使用場景，因為一旦企業與投資人因跨境支付與鏈上金融轉向美元穩定幣，台灣在結算層的能見度與掌控力將被稀釋。
風險不在穩定幣，而在「合不合規」
談到市場最在意的風險，王儷玲將問題拆解為「合規」與「不合規」兩端：合規穩定幣的國際趨勢正朝向一致且嚴格的標準收斂， 相對地，不合規的穩定幣則伴隨破產、洗錢等風險。換言之，能否建立起儲備資產與反洗錢的治理框架，才是穩定幣進入主流金融的關鍵門檻。
針對金融業最在意的「儲備不足」與「成本」問題，王儷玲提出了更具商業思維的觀點。他認為，國際監理對合規穩定幣的要求雖高，但這不代表資金只能閒置，「如果在儲備上能夠做一些比較好的佈局，其實也可以賺報酬率，成本也會下降，」這代表合規穩定幣若能結合專業的資產管理，不僅能滿足儲備需求，還能透過收益來支撐營運模型。
最後，王儷玲強調台灣不必等到法規一次到位才啟動，而應善用 POC 與試辦機制「先跑起來」，才能讓制度在實作中校準、讓產業在試錯中累積能力。對金融機構而言，關鍵不是等待，而是用試辦倒推出法規與基礎建設缺口，進一步守住台灣下一代的金融競爭力，並加速與國際市場接軌。