《DJ Insight》台/日/韓/中四強鼎立 導線架產業靠AI與EV浪潮翻身
MoneyDJ新聞 2026-03-18 13:33:07 林綺薇 發佈
在動輒數千美元的GPU與先進製程面前，導線架長期被視為半導體界不起眼的配角。但是，經歷兩年的庫存調整與技術沉澱後，導線架今年展現驚人的爆發力，各廠商對營運成長都抱有期待。
根據國際半導體產業協會與矢野經濟研究所最新發布的聯合預測報告，2026年全球半導體導線架市場規模預計將達41.1億美元，年複合成長率超過7.5%。
原物料上漲/AI需求推升導線架產業成長
除了受惠消費電子的回溫週期，隨著原物料上漲、電動車高壓平台普及，以及AI伺服器升級電力架構，多重動能合力推升導線架廠表現，展現新一波成長力道。
由於導線架產業普遍設有LME銅價聯動機制，主要原料銅合金，以及表面處理所需的金、銀等貴金屬價格持續走高，廠商不僅靠著漲價轉嫁成本，甚至能受惠於低價庫存利益，擴大利差。台灣導線架領導廠長科（6548）年初宣布LED及特定車用產品調漲15%～25%，功率導線架龍頭順德（2351）也將獨家供應產品單價上調15%。
更深層的原因在需求升級。電動車高壓平台與AI伺服器邁向高功率密度設計，大幅提升晶片對導線架的散熱效率、載流能力及熱力耐受度的要求，傳統沖壓（Stamping）製程已不敷使用，轉向更精密的蝕刻（Etching）技術。因此，市場加速採用QFN（四方平面無引腳）封裝技術，利用導線架底部的露銅焊盤直接導熱，實現「封裝即散熱」的效果，也推升導線架的平均銷售單價。
因為導線架生產涉及高能耗、高污染的電鍍與精密化學蝕刻製程，加上設備投資回收期長，許多歐美大廠早就淡出製造，將資源集中於更上游的專利設計，並將導線架訂單釋放給日、韓、台等亞洲製造商。
日/韓/中各具優勢
全球導線架市場正朝向兩極化發展。在技術門檻低的中低階消費型QFN領域，中國廠商康強電子（002119.SZ）與ASMPT（0522.HK）拆分出的先進微電子，靠著龐大內需與成本優勢，掌握全球4成中低階消費型QFN封裝導線架出貨量，將毛利壓縮至10%～15%，迫使台廠加速轉型至高毛利的AI導線架產品線。根據最新的Q3財報，康強電子季營收來到5.92億元人民幣，同期比成長15.6%。
另一端則是能應用於AI伺服器、耐受高壓高電流環境的高階導線架，毛利達30%，由日、韓及轉型中的台廠佔據。三井高科技（6966.JP）穩坐市場龍頭，以在電動車驅動馬達核心與高階封裝領域的整合優勢，2025年營收突破2148億日圓，年增9%。Enomoto（6928.JP）則掌握超精密沖壓與多層電鍍技術，切入AI手機與邊緣運算設備。隨著環境感測與數據擷取的需求激增，「光電用導線架」成長動能最強，根據最新公布的2026財年（2025年4月～2025年12月）財報，Enomoto的光電用導線架營收大幅成長49.2%。
韓國廠商海成DS（195870.KS）展現垂直整合韌性，是目前全球唯一能夠同時製造三大半導體核心基板的廠商，產品線完整涵蓋導線架、封裝基板以及捲帶式基板。海成DS將獨特的捲對捲（Reel-to-Reel）技術應用至各類基板製程，並結合內部自有的超精密沖壓與μ-PPF專利電鍍技術，生產超薄導線架，有效降低封裝高度、提升散熱效能。未來資產證券報告更預估，海成DS的車用/IT用導線架營收今年預計成長9%與3%，分別來到1372億與1414億韓元。
台廠從導線架到類載板的跨界突圍
面對國際競爭，台灣導線架三強展現靈活的策略。順德與英飛凌（IFX.DE）、意法半導體（STM.US）等車用IDM巨頭合作，將高階散熱導線架導入全球主流SiC功率模組，成為電動車系統的關鍵零組件。今年更在AI領域迎來轉機，隨著訂單陸續到位，順德大幅上修今年AI營收貢獻，單季營收季增率上看5%。
此外，順德開發的均熱片，今年也預計貢獻總營收達1%。1%看似不多，但均熱片毛利遠高於傳統導線架，且是順德打入高階GPU供應鏈的敲門磚，具備極強的評價調升潛力。根據永豐投顧產業報告，順德2026年稅後EPS預計落在3.89元，年增率147%，毛利率也將從去年底的低點回升至16.42%。
界霖（5285）展現另一種策略。透過整合精密模具設計、異型材製造與局部電鍍等核心技術，為客戶提供客製化方案，打入英飛凌、三菱電機（6503.JP）等全球大廠的逆變器模組領域，並卡位高壓直流傳輸技術零組件，從變頻家電市場跨足更高階的能源轉型基礎建設。受惠於新一代高整合功率模組產品開始放量，今年第二季起，界霖的營收動能將隨庫存去化結束與新品效益，進入新一輪成長循環。
此外，AI PC與手機換機潮來臨，邊緣AI設備面臨高效能、低成本的雙重要求，硬體定價必須足夠親民，才能帶動大規模換機。長科的預塑（Pre-mold）技術剛好切中市場痛點：預先注入塑樹脂，強化導線架結構、提升精密度，能處理更複雜的線路，擁有接近載板的性能，卻維持導線架的低成本。
庫存調整的寒冬已過，導線架迎來價量齊揚的關鍵時刻，加上跨國IDM廠為了規避地緣政治風險，開始要求「非中產線」。對於在馬來西亞、泰國或台灣有設廠的順德、長科、界霖都是利多。導線架的新產能與高階產品線今年陸續開展，將成為2026年資本市場不容忽視的黑馬。
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資料來源-MoneyDJ理財網