SK海力士財報倒數！獲利拼新高 華爾街示警AI泡沫
記者陳瑩欣／綜合報導
全球記憶體大廠SK海力士將於7月29日（週三）公布第2季財報，市場預期營收與營業利益有望雙雙改寫新高，加上輝達積極鎖定HBM（高頻寬記憶體）供應，進一步推升投資人期待。不過，SK海力士美國存託憑證（ADR）相較韓國普通股一度溢價高達51%，也讓華爾街示警AI交易可能過熱。
綜合《韓聯社》、《CNBC》與《華爾街日報》等外媒報導，SK海力士財報進入倒數階段，市場焦點集中在獲利能否刷新紀錄、與輝達的AI記憶體合作，以及美韓兩地股價出現的異常價差。
《韓聯社》引述韓國14家券商預估指出，SK海力士第2季營收與營業利益可望創下歷史新高，主要動能來自記憶體價格上漲，以及AI資料中心對HBM與固態硬碟（SSD）的強勁需求。
分析師預估，SK海力士對全球科技公司與AI資料中心營運商的銷售，占第2季總營收比重可能達到7成，顯示公司營運高度受惠於AI基礎建設支出。
若SK海力士公布的財報符合市場預期，不僅單季獲利有望刷新紀錄，也將進一步鞏固其在全球HBM市場的領先地位。
《CNBC》指出，輝達已進一步鎖定SK海力士的AI記憶體供應，希望在全球記憶體供應吃緊之際，提前確保HBM產能。雙方合作未來還可能延伸至下一代AI記憶體共同開發，以提升輝達先進GPU與AI系統的供應穩定度。
此外，SK海力士關係企業SK電訊也規劃採用輝達Vera Rubin系統，發展雲端與AI資料中心業務。相關建置規模龐大，反映AI基礎建設投資正從少數大型雲端服務商，逐步擴散至電信業者、企業集團與各國政府。
ADR掛牌溢價飆破51%
不過，在財報公布前市場預期持續升溫之際，《華爾街日報》示警，SK海力士在美國掛牌的ADR，與韓國上市普通股之間已出現不尋常價差。
報導指出，每一單位SK海力士ADR由十分之一股韓國普通股作為基礎，理論上兩地股價經過匯率與轉換比例調整後，不應出現明顯落差，但ADR掛牌後兩週內，較韓國股價溢價約16%至51%。
由於股票屬於可快速移轉的金融資產，一旦雙重上市股票出現顯著價差，通常會吸引套利資金進場，使價格逐步收斂。如今SK海力士ADR仍維持高溢價，顯示美國投資人為搶進AI記憶體概念股，願意支付遠高於韓國市場的價格。
外媒認為，市場將檢視SK海力士能否憑藉HBM需求、記憶體價格上漲與輝達供應鏈合作，交出符合高度期待的成績單。
《華爾街日報》分析，同一家公司在不同市場出現最高逾5成價差，也反映資金追捧程度可能已超越基本面。若財報未能達到市場預期，ADR溢價、記憶體景氣循環與AI資本支出變化，都可能放大股價波動。