全球股市創高後風險升溫 市場關注美股估值與通膨壓力

商傳媒｜吳承岳／台北報導

儘管全球股市於2025年表現亮眼，帶動全球財富持續成長，但近期市場開始關注美股估值偏高、通膨壓力及地緣政治等因素，是否可能增加市場波動風險。根據《CNBC》引述瑞銀（UBS）《2025全球財富報告》指出，2025年全球個人財富成長10.8%，創下2017年以來最大增幅，全球新增近100萬名百萬富翁，其中約44.1萬人來自美國。不過，報告也指出，美國財富分配仍存在落差，2020年至2025年間，成年人財富中位數下降近20%，平均財富則持續增加，反映資產增值主要集中於高資產族群。

市場分析認為，美股經歷多年上漲後，估值已來到相對偏高水準。《Aol.com》指出，川普第一任總統任期內，道瓊工業指數、標普500指數及那斯達克綜合指數分別上漲57%、70%及142%；第二任期以來，美股整體仍維持相對強勢。不過，近期三大指數一度出現修正，反映市場對企業獲利、利率政策及全球經濟前景的擔憂。部分分析人士指出，若以席勒本益比（Shiller P/E Ratio）觀察，美股估值仍處於歷史相對高檔，因此後續走勢將更加依賴企業獲利是否能持續支撐目前股價水準。

除了估值因素外，市場也持續關注中東局勢、能源價格及美國通膨變化。若能源價格持續攀升，可能增加企業成本並推高通膨壓力，進而影響聯準會（Fed）未來的貨幣政策方向。市場普遍認為，若通膨降溫速度不如預期，聯準會可能延後降息時程，甚至維持高利率較長時間，對股市估值形成壓力。不過，市場人士也提醒，股市修正屬於投資循環的一部分，歷史上多次修正後，美股仍逐步回到成長軌道。對長期投資人而言，與其預測市場是否崩盤，更重要的是做好資產配置、分散風險，並依照自身投資目標與風險承受能力進行布局。

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