零售消費｜瑪式360億收購家樂氏成超級零食帝國，美批准、歐盟點名開查

2025年6月27日(優分析產業數據中心)

當巧克力、飼料、洋芋片與早餐穀片都落入同一家企業之手，會不會讓你買零食時的選擇其實變少了？

當糖果製造商瑪式（Mars）決定併購品客（Pringles）母公司家樂氏（Kellanova），監管機構就開始緊張了。美國說沒問題，歐洲卻準備打長戰，這場全球食品巨頭的合併案，已不只是品牌整併這麼簡單。

品牌結合集團擴張，競爭對手仍眾

瑪式在2024年8月宣布斥資360億美元收購家樂氏，若交易順利完成，將讓M&Ms、Snickers與品客等知名品牌變成一家人，這筆併購是食品產業近年最大規模交易之一。根據NielsenIQ數據，合併後的瑪式在美國糖果與零食市場的市占率將會達到12%，雖然集中度提升，但市場上仍有百事公司（PepsiCo）、卡夫亨式（Kraft Heinz）、億滋國際（Mondelez）、好時（Hershey）與通用磨坊（General Mills）等主要競爭對手。由於交易規模大、品牌集中度明顯提升，各地監管單位也陸續展開審查。

美國審查結束，歐盟深入調查

美國聯邦貿易委員會（FTC）已於6月結束對瑪式收購家樂氏案的審查，認為這筆交易不構成反競爭行為，因此提早終止審查程序。FTC競爭局主管Daniel Guarnera指出：「只要確認沒有違反美國法律，監管機構的角色就是退出審查。」公司對此表示肯定，並表示目前只剩歐盟尚未完成審查，整體交易預計將於2025年底完成。

歐盟方面則態度謹慎，啟動全面調查。歐盟競爭事務主管Teresa Ribera表示：「在歐洲食品價格仍高漲的背景下，有必要確保這項交易不會進一步推高消費者負擔。」根據歐盟的說法，瑪式若成功收購，將擁有更大的談判籌碼，可能對零售商施壓、抬高價格，最終導致消費者必需品變得更昂貴。

零售商與監管機構的顧慮

歐盟指出，這兩家公司在多個歐盟國家的穀片、糖果與冷凍甜點市場中，都擁有強勢品牌，消費者視為必買商品，一旦合併成功，零售商將更難拒絕合作，只能被迫接受較高的價格。歐洲多家零售業者已向歐盟表達憂慮，擔心未來在進貨談判中將失去議價空間。

這項收購案也早在2024年就引發美國消費者團體的關注，他們曾呼籲FTC進行調查，擔心情況類似美國零售企業Kroger併購美國雜貨公司Albertson's的交易，會對雜貨價格造成壓力，不過當時部分專家認為，瑪式與家樂氏的產品重疊不多，導致最終美方未採取阻擋措施。

後續走向與審查時間表

對於歐盟進一步審查，瑪式表示失望，但仍維持樂觀態度。該公司表示，這筆交易結合了雙方的市場布局與產品組合，有望為消費者帶來更多選擇與創新。聲明中指出期待這筆交易能讓兩家公司所有的利害關係人都受益。

歐盟目前已設定2025年10月31日為審查的最終裁定日期，若要通過瑪式可能需出售部分資產作為條件，而這起交易早在初期就引發主管機關對食品品牌集中度上升的高度警戒。