野村投信最新台股看法--【台股操盤人筆記】行情雨露均霑，核心權值股仍是首選
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/07/01）
野村腳勤觀點：
資本支出遞延拉長台股獲利動能
今年台股的強勁行情主要來自 AI 帶動的獲利上修趨勢，這背後反映了美國四大雲端服務商（CSP）的巨額投資，預估全年資本支出上看 7,250 億美元、年增率逼近 8 成。然而，市場較少討論到的是 2026 年 AI 供應鏈面臨的嚴峻瓶頸，目前包括先進封裝、記憶體、PCB 與 CCL 等環節均供不應求，導致部分伺服器訂單無法順利組裝並認列營收。在這些供應鏈限制下，2026 年 CSP 宣告的鉅額資本支出很可能面臨「花不完」的狀況，後續我們可以持續關注，但並不需要過度擔憂，因為當前 AI 資本支出仍處於向上擴張的循環，預計未完成的支出與訂單將遞延至 2027 年，這反而有助於拉長相關供應鏈企業的獲利動能，並進一步推升股市表現，投資人仍應對台股後市保持樂觀看待。
經理人視角：
大盤利多因素：
（一）AI 投資強勁：全球科技巨頭持續上調 2026 年資本支出，AI 投資循環尚未見頂
（二）AI 供應鏈瓶頸成關鍵：T-Glass、Memory、CoWoS 缺貨看到 2027 年，台系供應鏈為核心
（三）獲利動能上修：野村投信預估 2026 全年台股整體 EPS+56%，持續上修並領先全球主要股市
大盤利空因素：
（一）籌碼雜亂：市場充斥短期投機熱錢，資金快速輪動缺乏明確主線，股市上行動能有壓力
（二）通膨與債市疑慮：美國通膨壓力再起，聯準會政策不確定性為高估值科技股帶來沉重的修正壓力
基本面支撐、第三季震盪、續抱 AI 核心權值股
2026 上半年台股大漲 59%，若從指數漲幅與企業獲利年增幅（YoY）對照來看，兩者成長大致相符，本波多頭行情至今都是由基本面驅動，並未出現明顯的估值過度擴張。不過展望至第三季，全球市場正面臨著幾項因素干擾，包括 AI 供應鏈持續存在的缺料瓶頸，可能導致部分企業營收認列遞延，以及聯準會降息預期落空、甚至轉向升息的政策風險。此外，部分題材股與循環股已過度反映漲價預期，背後股價漲幅多數由短線槓桿資金推動，亦提高了波動風險。整體而言，第三季很可能面臨震盪加劇的市場環境，在此背景下，我們仍認為具備實質接單動能與獲利能見度的 AI 核心供應鏈，才是更值得關注的長期投資主軸，尤其是以護國神山為首的 AI 權值股，不論產業地位與營運能見度都更明確，並將持續扮演台股延續多頭的重要支柱。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
【野村投信贊助刊登】
警語
註：文中涉及個別公司相關資訊僅供個別事件說明與評論，非為個股之推薦，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
野村證券投資信託股份有限公司 110615 台北市信義路五段 7 號 30 樓 (台北 101 大樓)
客服專線：(02) 8758-1568 野村投資理財網：www.nomurafunds.com.tw
上述基金均經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書 (或投資人須知)。有關基金應負擔之費用 (境外基金含分銷費用) 已揭露於基金公開說明書或投資人須知中，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書 (或其中譯本) 或投資人須知，投資人亦可至基金資訊觀測站或本公司網站 (https://www.nomurafunds.com.tw) 中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端應先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。基金投資風險包括但不限於類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等，請詳見基金公開說明書 (投資人須知)。基金可能投資承銷股票，其可能風險為曝露於時間落差之風險，即繳款之後到股票掛牌上市上櫃之前的風險。【野村投信獨立經營管理】
更多鉅亨報導