00407A 6/24掛牌！首檔不配息主動ETF解析：成分股有哪些、費用率怎麼算、誰適合買？
【2026.06.24 更新】
00407A 正式掛牌上市，掛牌價 9.91 元，因台股當日盤中重挫逾千點，首日跌破 10 元發行價。不過成交量表現強勁，開盤 10 分鐘即衝破 10 萬張，全日成交量一度突破 50 萬張，基金規模 78.72 億元。
台灣 ETF 市場在 2026 年出現了一個值得記錄的時刻：6 月 24 日掛牌的 00407A，是市場上第一檔同時具備「主動選股」與「不配息」兩項設計的台股 ETF。
過去台股 ETF 幾乎都走被動追蹤指數的路線，配不配息也往往是投資人優先看的條件。00407A 的出現代表一種新的組合：讓基金經理人主動挑選個股（聚焦台灣 AI 半導體供應鏈），同時把股息滾回基金資產，讓複利在降低投資人股利稅務摩擦的情況下持續發揮。
這個設計是否值得付出 0.75% 的經理費，取決於你對幾個問題的答案：你需要定期現金流嗎？你的所得稅率高嗎？你相信台灣 AI 供應鏈的未來，也相信凱基投信的選股能力嗎？以下逐一拆解。
本文目錄
- 00407A 是什麼？基本資料一覽
- 00407A 成分股有哪些？
- 00407A 配息嗎？不配息機制怎麼運作
- 00407A 費用率多少？值不值得付
- 00407A vs 009816：同門兩檔差在哪
- 00407A 適合誰買？3 種適合、2 種不適合
- 常見問題 Q&A
00407A 是什麼？基本資料一覽
00407A 的全名是「凱基台灣主動式 ETF 基金」，由凱基證券投資信託股份有限公司發行，保管銀行為彰化銀行。這是台灣首檔同時具備「主動選股」與「不配息」兩項設計的台股 ETF，已於 2026 年 6 月 24 日在台灣證券交易所掛牌，發行價每單位 10 元，以募集發行價估算一張（1,000 股）為 1 萬元，掛牌後成交價隨市場供需變動。
和一般被動式 ETF 最大的不同在於：00407A 的基金經理人不追蹤任何指數，而是透過「Quantamental」策略（結合基本面研究與多因子量化模型），主動挑選個股。凱基投信的操盤人具備逾 700 億元代操背景，核心聚焦台灣 AI 供應鏈。由於是主動式基金，00407A 目前尚無掛牌後的實際績效數據，投資人需自行評估經理人選股能力所帶來的機會與風險。
00407A 成分股有哪些？
實際十大持股名單
以下為凱基投信公布的持股。由於 00407A 是主動式 ETF，持股組合可依市場狀況動態調整。
產業配置比例：電子超過八成怎麼看
依凱基投信公布的初期模擬產業配置，前四大電子類別在股票部位中合計約 80%（79.7%）。
這裡有一個數字需要說清楚：「前四大電子類別合計約八成」這個比例，是指股票部位之中的相對權重，不代表基金總資產有八成配置於科技股。主動式 ETF 在建倉初期通常會保留部分現金部位，因此科技股佔基金總資產的實際比重，可能低於上表的數字。
對長期投資人而言，高電子集中度代表：台灣 AI 產業強勢時，00407A 的漲幅可能相對大；但當科技股出現系統性修正（如 2022 年的科技股熊市），跌幅也會更深。接受較高波動是持有這類 ETF 的基本前提。
00407A 配息嗎？不配息機制怎麼運作
不配息 vs 配息再投入：稅務差多少
00407A 是不配息型。用 ETF 的分類來說，不配息其實就是「累積型」設計——基金把成分股配發的股息不發現金，而是自動滾回基金資產、墊高淨值，讓複利持續累積。想搞懂配息型與累積型的差別，可參考〈買 ETF 前必懂的 9 個關鍵字〉。對高所得族群而言，股息不發現金、暫不入帳，理論上能遞延課稅並省下二代健保補充保費，但實際效益仍因個人稅務情況而異。
台灣的現金股利在領到的當年就要計入個人綜合所得，依所得稅率級距課稅（稅率從 5% 至最高 40%），另加二代健保補充保費 2.11%（單次配息超過新台幣 2 萬元才收，且台灣提供股利所得二擇一計稅等機制，實際稅負依個人情況而異）。
不配息機制可降低投資人層面的股利稅務摩擦：持有期間的股息不會被發放出來，因此暫不觸發股利所得稅與補充保費，直到賣出才依現行證券交易稅制處理（台灣目前暫不課徵證券交易所得稅）。
以下為極簡化示意，假設一年配息 10 萬元、完全不考慮抵減機制，稅率 20% 的投資人約繳股利稅 2 萬元加補充保費 2,110 元，可再投入約 7.79 萬元；稅率 30% 可再投入約 6.79 萬元；稅率 40% 約 5.79 萬元。不配息下，這筆錢暫不提出、延後課稅，理論上可讓更多資金留在市場複利。此試算僅供概念說明，不等同實際報稅結果，請依個人情況諮詢稅務專業人士。
稅率越高，不配息的長期稅務效益通常越明顯；所得稅率低（如 5%）的族群，不配息的稅務差距就相對小，股息是否配出更多取決於個人現金流需求。
股息去哪了？滾入淨值的機制說明
不配息 ETF 的股息有兩條路：
基金持有成分股配息時：現金股利直接併入基金資產，由經理人依投資策略運用，讓每單位淨值持續成長。
受益人想要現金：唯一方式是在市場上賣出 00407A 的持有單位，賣出時再依「賣出所得扣除成本」的資本利得邏輯計算稅負（目前台灣證交稅已包含，資本利得暫不課徵所得稅）。
這個機制的核心邏輯是：複利自動發生，省去投資人手動把配息再買回 ETF 的流程與手續費，也降低每次配息的稅務摩擦成本。但代價是：持有期間完全沒有現金收入，需要定期現金流的人不適合這種設計。
00407A 費用率多少？值不值得付
00407A 經理費 0.75%，比 0050、009816 貴多少
費用率是 ETF 的隱形成本，每年從基金淨值直接扣除，投資人不會明顯感受到，但長期複利下來侵蝕報酬相當可觀。
依公開說明書揭露，00407A 的費用項目分別為：
- 經理費：0.75%/年
- 保管費：0.035%/年
- 上市費、年費、簽證費等行政費用：依實際發生數計算
單看經理費，00407A 的 0.75% 是同門 009816（0.07%）的約 10 倍。這是主動式 ETF 的「選股服務費」，你付的是基金經理人篩選、監控、動態調整持股的工作報酬。
至於這 0.75% 是怎麼從你的報酬裡扣掉的、和「總費用率」差在哪，可以參考〈買 ETF 前必懂的 9 個關鍵字〉中對內扣費用率的說明。
費用率高，主動選股能補回來嗎
這是 00407A 最核心的問題，也是掛牌之前沒有人能給你確定答案的問題。
費用率的差距是確定發生的損耗，每年從淨值扣除，20 年複利下來差距相當可觀。超額報酬（Alpha）則不保證，主動選股可能有，也可能沒有。從全球主動式基金的歷史數據來看，長期能穩定打敗同類被動指數的主動式基金屬於少數。
00407A 的投資邏輯是：把資金集中在 AI 供應鏈中具備爆發力的個股，若經理人判斷正確，超額報酬有機會超過費用差距；若選股方向有誤，高費率就會進一步拖累整體報酬。
買這檔 ETF，本質上是對凱基投信經理人長期選股能力的信任投票。
00407A vs 009816：同門兩檔差在哪
009816（凱基台灣 TOP 50 ETF 基金）和 00407A 同樣出自凱基投信，也同樣採用不配息設計，但兩者的投資邏輯完全不同。
兩者最根本的選擇差別在於：你相信指數投資（買市場），還是相信主動選股（挑經理人）？
009816 持有台灣市值前 50 大公司，分散持有各大權值股，費用極低，適合長期指數投資不費心的人。00407A 則集中在 AI 供應鏈，期望透過主動選股抓住產業趨勢，費率更高，潛在波動也更大。
兩者都是不配息設計，但目標族群不同：00407A 找的是願意付費換取主動選股機會的人，009816 找的是追求費率極低、被動貼緊市場的人。
00407A 適合誰買？3 種適合、2 種不適合
小資族、高所得稅率族、不需現金流族
1. 正在資產累積期的長線投資人
不需要定期現金收入，願意讓資金長期留在市場複利滾存，同時看好台灣 AI 供應鏈長期趨勢。小資族每月以定期定額方式布局，讓不配息的複利效應發揮最大功效。
2. 高所得稅率族群
綜合所得稅率 20% 以上的人，收到現金股利要繳不少稅，持有不配息 ETF 讓股息暫不提出，理論上延後課稅並持續複利，所得稅率越高者這項差距通常越顯著，但實際效益仍因個人情況而異。
3. 看好 AI 供應鏈、想要主動選股曝險的投資人
相信凱基投信的選股能力，願意付更高費率換取主動選股帶來的超額報酬機會，同時認同台灣 AI 基礎設施供應鏈在未來幾年仍有明顯成長空間。
退休族、需要配息生活的人不適合
1. 退休族、需要定期現金流的人
00407A 完全不配息，持有期間拿不到任何現金股利。若你依賴投資收益支應日常開銷，這檔 ETF 無法滿足需求。
2. 重視低費率的指數投資派
如果你認同「費率越低越好、長期指數投資打敗多數主動選股」的理念，009816 的 0.07% 或 0050 的費率更符合你的邏輯，00407A 的 0.75% 是你認為不必要的額外成本。
常見問題 Q&A
00407A 什麼時候上市？
00407A 預計 2026 年 6 月 24 日在台灣證券交易所掛牌上市，募集期間為 2026 年 6 月 4 日至 6 月 10 日，發行價每單位 10 元。掛牌日如有異動，以凱基投信官方公告為準。
00407A 在哪裡買？
00407A 掛牌後可在台灣各大券商下單買賣，於券商 App 或下單系統搜尋代號「00407A」即可。最小交易單位為 1 股（零股），一張為 1,000 股（以募集發行價 10 元計，面額 10,000 元；掛牌後實際市價隨供需變動，以當時市場成交價為準）。定期定額的開放券商清單，請參考凱基投信官方網站即時公告。
00407A 會下市嗎？
依金管會規定，若 ETF 基金規模持續低於一定門檻且無法改善，投信可申請清算下市。00407A 屬新發行基金，目前無規模風險可評估。一般而言，只要長期維持一定規模，下市風險相對低，但投資人仍應持續留意基金規模的動態變化。
主動式 ETF 和被動式 ETF 差在哪？
被動式 ETF（如 0050、009816）追蹤特定指數，機械式按規則買股，成分股調整完全依指數規則，不靠人為判斷。主動式 ETF 的基金經理人有自主選股的彈性，不追蹤固定指數，同樣以交易所掛牌、可即時買賣，但選股邏輯由投信操盤人主導，可搭配量化模型輔助。00407A 屬於主動式，凱基投信採用量化分析加上主觀研究的人機協作模式，目標是創造優於大盤的超額報酬，費率因此高於被動式產品。
資料來源：凱基投信 00407A 官方頁面、StockFeel 股感、經理人月刊
本文初稿為AI編撰，整理．編輯/ 李先泰
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