近十年漲24倍！0050正2即將分割，有望一張2萬元入手

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1分鐘搞懂元大台灣50正2(00631L)

元大台灣50正2(00631L)裡的「正2」指的是兩倍槓桿(後面簡稱「正2」)，目標即是「當日大盤績效的2倍」，假設今天大盤漲1%，正2就是漲2%；反之如果大盤跌2%，正2就是跌4%(不一定會是剛好兩倍，會有一些誤差)，而有別於0050的成分都是真實的股票，正2的成分是靠期貨放大曝險來達到2倍的績效，換言之你有可能賺2倍，但也要承受賠2倍的風險。 不過雖然名叫0050正2，但它持有的幾乎都是台指期貨而非0050期貨(因為流動性差)，因此它跟其他加權指數正2的ETF其實是差不多的。

績效不只2倍！00631L近十年漲幅達23.7倍

比較元大台灣50(0050)跟00631L的近10年績效，發現00631L的績效高達2370%，完全是0050的3.2倍之多，主要原因有這些：

複利效應

在台股長期多頭的格局下會有複利效果，當0050與0050正2連續5天漲10%時，兩者最終漲幅相差2.4倍； 但連續下跌5天時兩者跌幅只相差1.6倍 有上漲放大倍數，下跌縮小倍數的特性。

正2轉倉賺取到價差

由於台股長期處於除權息影響下，期貨價格通常低於現貨價格（稱為逆價差），形成轉倉時有高賣低買的現象，成為正2長期績效能高於0050兩倍的原因。

槓桿型ETF最怕遇到盤整震盪格局

講完正2的優點，也要來講講它的缺點，槓桿型ETF最怕遇到要漲不漲要跌不跌的震盪格局，舉例來說，假設0050今天漲10%，明天跌10%，0050整體的跌幅為1%，但正2的跌幅則是4%，這就是所謂的「波動率損耗」。不過好消息是大盤因為長期趨勢向上，因此能夠彌補短期的震盪損耗。

正2進入股票分割，未來有望一張2萬元入手

從2014年上市至今，00631L的股價從20元上漲到400元，在近期開始啟動股票分割的推進，如果順利分割，00631L的股價有望回到接近20元的水準，大幅降低小資族的入手門檻於提升累積股數的成就感，最快在3/31就能看到接近20元的00631L。

分割只會造成股數與股價的變化，對總價值並不會有所改變，假設最終以400元股價以20倍數分割，股價就會變為20元，原先持有1張的投資人則會變成持有20張，總價值仍為40萬元。

投資策略參考：50%正2、50%現金

同樣的本金正2的曝險為200%，那麼把投入的資金降低到50%就能將曝險也調整到100%，這邊分別以2022空頭年跟2025多頭年來算看看： 2022年0050下跌21.4%，正2下跌36.4% 整體計算下來以50%正2+50%現金的配置損失比較小；2025年4月後0050上漲84.28%，正2上漲181.59% 計算下來也是以50%正2+50%現金的配置比較高。

這種策略可以讓手上的現金流更彈性，上漲時能有更高的獲利，下跌時手上能留有現金，屬於進可攻退可守的策略，就看個人的積極程度來調整配置比例。總結來說，雖然長期來看00631L的績效驚人，但短期的震盪仍不可忽視，例如去年4月00631L短時間的跌幅就達到-50%，股價幾乎砍半，如果無法承受這種劇烈的回撤幅度，建議還是從0050開始。

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(圖片來源：筆者整理/責任編輯：Tim)

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