LKQ示警：美國汽車「可修復理賠」案件下滑！恐將波及台灣AM相關供應鏈

2025年4月25日（優分析產業數據中心）

全球汽車零件通路商 LKQ Corporation (LKQ-US)於今年第一季營收下滑至34.6億美元，年減6.5%，明顯低於市場預期。

在汽車保險費飆升與修車成本上揚的情境下，越來越多美國消費者選擇「不修車」，或延後報險申請，加上川普的25%汽車與零組件進口關稅，讓LKQ從中國、墨西哥與台灣進口的大量零件面臨壓力。

高保費與關稅壓力

LKQ表示，消費者正在被迫做出艱難選擇，保險費用上升與維修成本上揚，導致「可修復理賠」（repairable claims）案件明顯下滑，進而衝擊替換零件的整體需求。

特別是在經濟壓力下，休旅車 RV 與改裝車市場的配件銷售亦大幅縮減，顯示美國消費者在非必要支出上出現保守行為。「不修車時代」的到來，正挑戰過去建立在保險理賠、車隊維修與休閒車升級的汽配商業模式。

尤其LKQ的業務重心與如O'Reilly (ORLY-US)、AutoZone (AZO-US)等主打DIY消費者的同業不同，其對專業修車產業與保險賠修市場的依賴度更高，使其在當前環境中暴露出更高的脆弱性。

關稅衝擊延燒

產品主要來自中國、墨西哥與台灣等市場進口大量汽車零件，而上述國家正處關稅打擊。在高關稅與匯率波動下，供應鏈重構成為LKQ不得不啟動的戰略行動。

已成立關稅應對小組（tariff task force），透過與供應商重新議價、優化進貨與物流網絡、並控制營運開支（SG&A）等方式，試圖壓縮成本以保護毛利率。

公司也承認短期內仍難以完全化解壓力，特別是當供應鏈彈性尚未建成，而新進口替代方案也未能完全落地時，利潤承壓與毛利壓縮將持續成為現實挑戰。

📌耿鼎(1524)：為汽車鈑金件製造大廠，在美洲市場的最大客戶為LKQ，是美國最大汽車零件商，擁有美國汽車板金後售市場近40%的市佔率。
📌英瑞-KY(1592)：為汽車水箱製造商，在北美長期擁有約20%市占率，主攻AM市場(副廠零件)，最大客戶為美國最大汽車零件通路商。
📌金興精密(7732)：專注於車用散熱系統的設計與製造，其主要產品包括風扇、馬達與鼓風機。主要客戶來自北美 AM 售後維修市場，銷售占比高達 75%-80%。

全年展望不變

儘管LKQ維持全年財測不變，且本季調整後每股盈餘為0.79美元，略高於市場預估的0.78美元，市場依舊以投資人拋售作為回應。

因為從營收年減、主力產品線需求下降，到營運壓力升高的多項訊號來看，該公司短期內難以恢復強勁成長，尤其在RV配件銷售與商用車後市場仍持續下滑的情況下。

在O'Reilly與AutoZone這類以DIY消費者為主的汽配零售商表現相對抗震的對照下，LKQ在市場上的競爭定位也被重新審視。