力旺授權3.81與權利金7.13加總10.94，PUF12.2%勿乘

五月八日法說把第一季營收寫成10.94億元、季增4.4%、年增20%；毛利率100%、營業費用4.32億、營益率60.5%、EPS7.98元。櫃買月報的上半年是21.90億元，對去年上半年約18.48億，年增約18.5%。半年用官報21.90。21.90減10.94，得到約10.96億，當作第二季回推。20%不是18.5%。

六月1.78億、七月6.76億，七月月增278.7%、年增23.8%。七月跳升是單月權利金節奏，摘要沒把七月拆成授權與權利金，不能回頭改寫第一季的34.8／65.2。

3.81加7.13對得上10.94

依類別：授權金佔34.8%，金額3.81億，季增9.9%、年增58.6%；權利金佔65.2%，金額7.13億，季增1.6%、年增6.2%。3.81加7.13等於10.94。年增58.6%只覆蓋授權金，不是10.94已經年增58.6%。權利金年增只有6.2%，兩條增速不能互代。

12.2%與606.9%不要乘成億

產品別：NeoBit 20%、NeoFuse 59.8%、PUF-Based 12.2%、MTP 8%，加總100。PUF 授權金年增606.9%（投顧觀點另寫620%，本文用營運段606.9%）。12.2%沒有對應的基期億數，不要把12.2%乘10.94，也不要用606.9%還原已拆金額。 NeoBit 授權金季減28.4%、年減13.7%，與 PUF 的跳升是同一季的兩條產品線。

晶圓尺寸權利金：8吋33.7%、12吋66.3%。這張表的分母是權利金7.13，不是營收10.94。類別、產品、晶圓尺寸三張表加總會超過一百，因為重疊。第一季完成139個授權產品設計定案，這是件數，不是營收。四月權利金下滑，紀要歸因某台灣代工廠調整產能，這句停在四月，解釋不了七月6.76。

NeoFuse 佔總營收59.8%，授權金季增39.8%、年增20.7%，權利金季增0.5%、年增7.4%。MTP 佔8%，授權金年增37.9%、權利金年增45%。同一產品列仍要分開授權與權利金。PUF 權利金佔總權利金約1%，季增159.6%、年增976.9%，跟授權金年增606.9%又是兩條。12吋權利金年增22.5%、8吋年減15.9%，分母仍是權利金不是營收。

10.94、3.81與7.13、12.2%與606.9%、8吋與12吋，取自五月八日力旺法說的華南投顧紀要。21.90、1.78、6.76見櫃買七月月報。10.96由21.90減10.94而得。全年成長與下半年反映漲價不列入。

延伸研究

授權金與權利金加總對得上總營收時，占比表仍可能是另一張分母。

政府喵｜駕照到期怎麼換發？換照流程與應備文件：駕照換發看到期日與應備文件，不能用體檢證明代替駕照。授權金58.6%也不能代替總營收年增20%。該頁是換照，不是矽智財。

按摩喵｜按摩、整復推拿相關證照有哪些？「按摩」職類為什麼限定視障者報考：證照名稱不同，執業範圍就不同。授權金與權利金也是兩張執照。該頁談按摩證照，不是IP授權。

才藝喵｜補習班、才藝班怎麼查有沒有立案？家長辨識指南：有沒有立案要查登記，不能只看招生文案。12.2%沒有基期億數，就不能還原金額。該頁查立案，與3529無關。

作者

艾克斯（謝銘元）｜以產業研究與商業決策為主題，整理數字背後可以驗證的問題。

本文為個人觀點整理，不構成任何投資建議。