信錦顯示器70到75%含Monitor66%，低軌6%勿當15%

四月十六日座談沒有寫 2026 年任何一季的營收億數。能用的全年數字在 2025：營收 87億元、毛利率 23.5%、EPS 3.4元。資產約 129億、淨值 76億、每股淨值 50.3元。缺第一季，就不要把 87 切成四份當成 2026 年每季。

證交所月報上半年41.22億元，對去年上半年約 43.97億，年減約 6.3%。六月 6.25億、七月 8.69億，七月年增 22.5%、月增 39.1%。87 不是 41.22。 半年年減 6.3% 與七月年增 22.5% 方向相反，第三個窗不能回寫成上半年已經翻正。

70到75不是66，6%不是15%

2025 年組成：顯示器相關（Monitor、AIO、TV）約 70%到 75%，其中 Monitor 佔 66%；沖壓件 13%；低軌衛星接近 6%；車用壓鑄 4%；模具與塑膠射出約 7%。把區間下限加起來是 100，上限加起來是 105，不要加成一張精確表。66% 是 Monitor 子集，不能把它當成整包顯示器的 70%到 75%。

低軌「接近 6%」是 2025 年已寫下的佔比。紀要另寫 2026 年低軌佔比有望 15%、2027到 2028 年挑戰 30% 以上——那是預計，不是 6% 已經走到 15%。發射端單顆產值「超過 1 萬美元」是估計，沒有對應的已出貨顆數，乘不上 87，更乘不上 41.22。

23.5%要扣掉一次性模具

集團平均毛利率紀要另寫維持在 25% 左右，與 2025 年 23.5% 並存。2025 相對 2024 年 29% 下滑，主因 2024 年有一次性模具收入（約佔 3到 3.5 個百分點），以及 2025 年匯率（約 1.5到 2 個百分點）；當年匯損約 600 多萬元。600 多萬相對 87億是另一個數量級，它解釋毛利率裡的匯率項，不是營收主幹。

母公司做顯示器樞紐與底座；synX、Leohub、Gatetech 各管摺疊機構、沖壓與壓鑄。子公司名稱回答分工，不是 41.22 的切法。接收端目前穩定出貨的是電磁屏蔽蓋與天線，毛利率高於集團平均；散熱片與支架最快 2026 年第四季才寫「開始貢獻」，不是上半年已入帳。

第一季低點句沒有億數

「2026 年第一季預期為全年低點」是方向句，沒有億數，不能回推成 41.22 的四分之一。韓系新客戶補 PC 缺口、PC 相關營收持平，也是展望。泰國新廠與資本支出 5億是規劃。能核對的是：70%到 75% 含不含 66%、6% 與 15% 是不是同一時點、87 與 41.22 是不是同一年窗。

87、23.5%、產品區間與低軌接近 6%，見四月十六日信錦座談的華南投顧紀要。41.22、6.25、8.69 見上市月報。衛星佔比目標與泰國投資句不轉寫。

延伸研究

區間佔比先寫上下限，不要把子集與母集加總成同一張百分之百。

垃圾車喵｜金屬回收有哪些？鐵鋁罐與廢五金分類指南：鐵鋁與五金要先分碼，不能把沖壓件與壓鑄件加進同一袋。66% 與 70%到 75% 也是先分碼。該頁是回收分類，不是樞紐出貨。

加油喵｜加油順便加水、補雨刷精？加油站常見保養小服務：加水與加油不是同一筆服務，不能把附帶項目算進油品升數。屏蔽蓋與支架也不是同一季的衛星營收。該頁是加油站附帶服務，不是衛星機構件。

公司喵｜拿到一張名片後，如何快速認識一家公司？：名片上的公司名要核到統一編號，才知道是母公司還是子公司。信錦、synX、Leohub 也是先核主體。該頁是識名方法，不是低軌佔比。

作者

艾克斯（謝銘元）｜以產業研究與商業決策為主題，整理數字背後可以驗證的問題。

本文為個人觀點整理，不構成任何投資建議。