美股回彈別高興太早？專家曝中東停火僅「休息一下」：風險下降但未必轉多

中東口頭停火協議消息甫出，美國股市周三出現大幅反彈，標普500、道瓊、那斯達克等主要指數全面上揚，費城半導體指數更大漲逾6%，創下歷史新高。對此，財經專家阮慕驊今（9）日在節目《財經一路發》節目中訪問富蘭克林投顧副總經理梁珮羚，並對近期美股走勢與中東局勢展開深度分析，提醒投資人在樂觀情緒升溫之際，仍需審慎評估後續風險。

美國和伊朗達成停火協議後，美股周三大反彈。標普500指數單日大漲165點、漲幅2.5%，收報6782點，自3月30日以來已連續上漲6個交易日，累計漲幅達6.9%；道瓊工業指數勁揚1325點、漲幅2.85%，重返47000點之上，收報47909點；那斯達克指數上漲617點、漲幅2.8%；羅素2000指數上漲3%；費城半導體指數更大漲6.34%，收報8510點，創下歷史新高。

單日突破雙均線　歷史上僅5次

阮慕驊指出，標普500指數在同一交易日同時突破50日與200日均線，此一現象極為罕見，自1950年以來僅出現過5次。然而他也提醒，根據統計，這5次突破之後，3個月內的平均最大回測幅度達9.5%，單次最大回檔則出現在2018年，當時3個月內最大跌幅為12.9%，「不代表就正式轉多了」。

對此，梁珮羚則表示，這波反彈主要反映市場對尾端風險的重新定價，「市場對於戰爭要求的風險溢位，也就是尾端風險發生的機率是下降的」，昨日長紅棒已大幅降低美股再度破底的風險，但後續能否持續上漲，仍需時間消化上方壓力，「才能夠確定比較穩定的狀況。」

停火協議脆弱　伊朗已提出質疑

梁珮羚強調，此次停火協議僅為期兩周，目的在於爭取雙方更多談判空間，並非戰爭結束的訊號。停火消息公布後，伊朗旋即表示美國已有違反協議之情況，導致亞洲及歐洲股市開盤走弱。阮慕驊以比喻形容當前局勢，「就是兩個拳手在擂臺上打，把對方都暴揍一頓之後，打了四回合很累了，先退回角落休息一下。」

阮慕驊引述外媒提到，據稱以色列總理納坦尼亞胡於2月初低調訪問白宮，在少數人士陪同下向川普進行長達一小時的簡報，說服其對伊朗採取軍事行動，川普隨後表示「sounds good」，十餘天後攻擊行動隨即展開。阮慕驊指出，副總統范斯雖反對開戰，但表示若總統決定開戰仍會支持。

油價走勢是關鍵　高盛警告：可能破百

梁珮羚認為，後市最大關鍵在於油價走勢。布蘭特原油價格雖已從高點110美元附近回落至98美元左右，但仍遠高於戰前70餘美元的水準。她指出，若荷莫茲海峽運量逐步恢復，油價有機會回落至每桶80至90美元區間，對經濟與通膨的衝擊將趨於鈍化；但若戰事延長至6月，影響恐擴及氦氣、肥料等原物料，進而引發更廣泛的糧食通膨乃至缺糧危機。高盛則預估，若海峽封鎖持續一個月，今年全年油價均價可能維持在每桶100美元以上。

「惡性迴圈指數」顯示美國經濟衰退？梁佩玲：美國經濟仍樂觀

另一方面，梁珮羚亦提到「惡性迴圈指數（VCI）」，並指出該指數透過調整後的失業率變化判斷經濟衰退，據稱自二戰以來從未誤判。該學者表示，此指數自1月以來已上升超過一個百分點，認為美國經濟可能已陷入衰退。

然而，梁珮羚則相對樂觀，指出當前全球生產同等GDP所需石油量僅為1970年代的3分之1，加上美國本身已是能源出口國，面對高油價環境相對具備韌性；企業獲利預估仍有逾13%的成長，將是連續第6季增長，「我們目前還是對美國經濟滿正向的。」(推薦閱讀)油價與航運成本不樂觀？伊朗接管荷莫茲海峽：每天最多放行15艘船

面對高度不確定的市場環境，梁珮羚建議投資人「不能預測風向，但可以掌舵好投資組合」，不宜在大漲後貿然追高，可考慮轉進平衡型基金，或採取大額定期定額方式布局，以降低整體風險。她也坦言，在川普的訊息主導市場、技術面單日即可全面收復的情況下，「比較能夠做的，就是去降低你的一個風險。」