AI推論需求引爆HBM記憶體缺貨潮，三星、SK海力士、美光獲利進入超級循環

今年以來，三星電子Samsung Electronics(005930-KR)股價上漲72%，SK海力士SK Hynix(000660-KR)上漲90%，美光Micron Technology(MU-US)上漲65%，反映市場持續看好記憶體漲價循環延續。

近年記憶體廠將產能優先投入AI伺服器所需的高頻寬記憶體(HBM)，使傳統DRAM與NAND flash供給受到排擠。隨著AI推論需求快速升溫，一般伺服器對傳統記憶體的需求也同步增加，進一步推升三星、SK海力士與美光的獲利表現。

根據LSEG統計預估，這三家公司2026年合計本業獲利可望高達約4,300億美元，且三家公司都有機會躋身全球前十大最賺錢上市公司。其中，三星排名可能超越Alphabet(GOOGL-US)、微軟Microsoft(MSFT-US)與蘋果Apple(AAPL-US)，升至全球第二。

根據TrendForce資料，2026年第一季記憶體價格季增率接近100%，約為原先預估50%的兩倍。由於供給持續吃緊，三星記憶體業務執行副總裁Jaejune Kim表示，從目前已預訂訂單來看，明年供應缺口恐進一步擴大，因為「可用供給遠低於客戶需求」。

供給端短期內難以快速擴張。單座晶圓廠建設成本可超過200億美元，且從建廠到量產通常需要數年時間。產業分析師指出，三星、SK海力士與美光雖已投入新廠建設，但相關產能可能要到2027年底或2028年才會全面開出。