【鋼鐵利差#3】美國1.3兆建設剛性需求如何帶動亞洲鋼市谷底復甦

為什麼美國現在的鋼鐵價格在漲，甚至國內供給變得有點吃緊？

根據美國官方統計，當前全美國的非住宅建築總支出金額已達1.3兆美金。

不同於過去依賴週期性較強的住宅房地產需求，這波需求主要是由美國基建法案、AI 資料中心建置、製造業建廠、能源建設等多個剛性需求同時支撐。

並且由於鋼鋁進口關稅政策(如232條款)等貿易壁壘將進口供給壓低，近期美國本土鋼鐵下游庫存回補需求浮現，供給出現階段性吃緊的情況，使得美國的熱軋鋼捲報價上漲。

(資料來源：美國人口普查局)

熱軋鋼捲是最標準化的大宗鋼材，許多下游鋼鐵製品以此做為原料進行加工，包括鋼管、冷軋板、度新鋼板等，因此當熱軋鋼捲價格也會傳導至下游。

以美國最大鋼鐵廠NUCOR紐柯鋼鐵(NUE-US)為例，2026年的熱軋鋼捲報價是每噸1,045美元，根據Visible Aphla的法人預估，價格會維持在每噸800-900元左右，對比過去在2020年鋼價大幅上漲前約每噸500-600美元的價格相比仍高出不少。

相比美國的需求較為吃緊，亞洲這邊的情況略有不同。

中國是全球最大的鋼鐵生產與消費國，房地產、基礎建設過去消耗大量鋼筋、型鋼等鋼材。

中國房地產市場自2021年後持續修正，房屋新開工不足，鋼鐵需求下降且中國大量出口，因此亞洲地區面臨殺價競爭的情況。

以台灣的中鋼(2002-TW)為例，近年中鋼的熱軋鋼捲報價約在每噸400美元，較疫情前每噸約500美元的價格低，這也是近年台灣鋼鐵業除非切入特殊領域或是半導體建廠應用，否則獲利狀況都不盡理想。

除了上一篇文章我們提過鋼價利差對於外銷的鋼鐵廠是利多之外，其實對於亞洲/台灣本地的鋼鐵廠也是谷底復甦的機會。

這個影響在於當具有外銷能力的鋼鐵廠將閒置產能銷往美國之後，亞洲本地供過於求的情況便會開始緩解。

對於本地的鋼鐵廠來說鋼價反而可以得到有效的支撐，並進一步改善整體鋼鐵業的獲利情況。

(資料來源：Visible Aphla、優分析產業資料庫)

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