ETF就很安全？這兩檔跌得比費半凶 阮慕驊點名3檔「現成的攻守配置」
近期台股出現劇烈波動，不少投資人上週遇到歷史級大回檔，趕緊出清止損，不過21日又上演絕地反彈。財經專家阮慕驊對此在臉書發文指出，7月這波回檔其實是一場精準的「半導體、記憶體」單點崩跌，而不是全面性的崩盤，並指出這3檔ETF，其實是一組現成的攻守配置。
阮慕驊今日（7/23）在臉書發文表示，漲時重勢、跌時重質，這波半導體殺盤，把「質」與「勢」分得清清楚楚。美股七月這一段回檔，最容易被誤讀成「股災」。但把數字攤開來看，它其實是一場精準的「半導體、記憶體」單點崩跌，而不是全面性的崩盤。
阮慕驊指出，費城半導體指數從今年最高點一路殺至7月低點，跌幅高達23.6%，正式跌進熊市。可是同一段時間，標普500只回檔2.6%、那斯達克綜合也才跌7.1%，差距為什麼這麼大？答案就藏在「漲時重勢、跌時重質」這8個字裡。
「漲的時候，『勢』最迷人」。阮慕驊表示，行情往上衝的時候，市場最愛的是題材、動能、想像空間，而AI硬體和記憶體在今年上半年，就是那個「最有勢」的位置，誰的股價彈性大、誰的漲幅就最兇；2檔以亞洲半導體供應鏈、記憶體為核心的主動式ETF00988A、00990A，正是靠這股氣勢，一度繳出翻倍等急的績效，6月下旬還在創新高。
「勢很美，但『勢』的本質是情緒的槓桿」。阮慕驊表示，跌的時候，只剩「質」能撐住，7月風向一變，這件事就看得一清二楚，「最有勢的族群跌最深：00988A 從高點回32.0%、00990A 也跌了 29.4%，2檔的跌幅甚至比費半本尊還凶。因為它們前十大成分股高度重疊，同樣重壓美光、鎧俠、威騰、三星電機這些記憶體與設備股，分散效果有限，等於把同一個賭注押了兩次。」反觀「質」的代表7巨頭，表現完全是另一個世界，同一段殺盤裡，蘋果逆勢上漲 5.9%、Meta 更是大漲 8.1%，硬是把 MAG7 指數的跌幅壓在 3.3%。
「七巨頭的優勢，說穿了就是一個字：質。穩定的自由現金流、寬到看不到邊的護城河、乾淨的資產負債表，還有真正的定價權。這些東西在多頭時不一定最亮眼，但在市場恐慌、資金要找地方躲的時候，它們就是那面牆。」資金這一波，正是從高波動的AI硬體，撤向現金流穩定的大型平台股。
阮慕驊提到，00402A（主動安聯美國科技）走的是完全不同的路線，前十大直接持有5檔7巨頭（輝達、蘋果、亞馬遜、微軟、Alphabet），MAG7 權重合計逾 31%，記憶體曝險低，所以同一波殺盤只回檔 7.1%，是另外兩檔的約1/4。
阮慕驊指出，這檔ETF加上00988A、00990A，其實是一組現成的攻守配置，核心（質）00402A以7巨頭大型權值為底，波動小、抗跌，負責讓整個投資組合在寒冬裡站得住；衛星（勢）00988A、00990A高beta、彈性大，負責在AI硬體與記憶體回神時，抓住反彈的爆發力。阮慕驊強調，比重可以隨風險胃納調整，想睡得安穩，核心多一點，想搏反彈，衛星加一些；重點是別再把「勢」的部位當成全部，也別因為一次殺盤，就把「質」也一起丟掉。
「勢會帶你上山；質會帶你過冬。」阮慕驊表示，真正能走得久的投資組合，從來不是二選一，而是讓兩者各司其職，用勢去進攻，用質去防守。