零售消費｜Gucci香水恐易主！低調美妝巨頭Coty為何突然拆分重組？產業勢力版圖即將重寫

2025年6月18日(優分析產業數據中心)

當全球最知名的香水和彩妝品牌之一傳出可能賣身，你會怎麼想？

百年美妝大廠Coty正在悄悄籌畫一場驚人的轉變——不打算整體出售，而是打算「分批出清」旗下的奢華與大眾品牌，從Gucci香水到CoverGirl彩妝，每一項都是耳熟能詳的名字，如今卻可能易主。這不只是一場企業交易，更是一場牽動全球美妝勢力版圖的權力移轉。

傳出可能拆開賣

知情人士透露，平價彩妝CoverGirl的母公司Coty(COTY-US)正在計畫把公司分成兩個部分來賣。第一部分是高級品牌像Gucci、Hugo Boss、Burberry這類的香水和美妝品牌；第二部分是消費市場品牌，像CoverGirl、Max Factor和Rimmel London這些大眾品牌。

目前還在非常早期的討論階段，官方也只回應說不評論市場傳聞，但有消息指出，他們已經開始和香水公司Interparfums接觸，有可能只賣出幾個香水品牌，例如Burberry或Hugo Boss。

其實Coty會考慮出售，也不是沒有原因。最近經濟環境變差，加上總統川普的貿易政策讓市場不穩，今年以來股價已經跌了超過25%，雖然週一下午股價有漲一點點，但整體表現仍然不理想。

📍 Coty
是一家美容公司，擁有橫跨香水、彩妝以及皮膚和身體護理的品牌組合。該公司擁有多元化的品牌組合，包括自有品牌和授權品牌。其品牌組合分為兩大部分：
▪消費者美容：Adidas、Beckham、Bozzano、Bourjois、Bruno Banani、CoverGirl、Jovan、Mexx、Monange、Nautica、Paixao、Rimmel、Risque等
▪高端美容：Burberry、Bottega Veneta、Calvin Klein、Chloe、Gucci、Hugo Boss、Jil Sander、Kylie Jenner、Marc Jacobs、Miu Miu、SKKN BY KIM、Tiffany & Co等
其大眾美容品牌主要通過超市、超級市場、藥妝店、中檔百貨公司、傳統食品和藥品零售商，以及專門的電子商務零售商銷售。該公司在大約125個國家和地區為全球消費者提供服務。

Gucci香水可能收回授權

Coty最搶手的資產之一是Gucci香水的授權，不過這個授權預計2028年會到期，有可能到時候Gucci的母公司開雲集團（Kering）會選擇不再續約，改為自己經營香水和美妝業務。這讓外界開始猜測，公司可能會在授權到期前就提前處理這塊業務。

再加上Burberry Goddess香水在2023年推出後賣得非常好，Hugo Boss的男香也在歐洲變成第二大品牌，這些都讓Coty奢侈品牌的吸引力大增，不過市場也認為，這些品牌可能會以合作或合併的方式處理，而不是一次性賣掉；但整體來看要把整個公司賣給同一個買家很困難，因為會牽涉到反壟斷的法律問題，所以才會考慮分開出售。

消費品牌難賣因亞洲市場沒起色

相比奢侈品牌，大眾市場的部分就沒那麼好出手了。原本Coty希望在亞洲找到買家，但因為亞洲市場成長趨緩，再加上美中貿易戰還沒結束，這條路越來越難走。

另外這些品牌也遇到很多挑戰，像是越來越多品牌直接在網路上賣產品，消費者也轉向其他新興品牌；再者投資人通常對大眾品牌的興趣也比不上奢侈品牌，因為估值差很多，不過還是有人認為，私募基金可能會對這塊業務有興趣；而公司這一季的消費品牌營收下滑了9%，也是反映出整體市場的疲弱。

投資失利＋賣資產

除了賣品牌外，Coty也在慢慢清掉手上的投資。他們曾經買下Kim Kardashian的美妝品牌Skkn 20%的股份，花了2億美元，但這項合作沒什麼成果；今年5月公司報告指出，這項投資最後虧了7110萬美元，後來這個品牌的所有權又回到Kim手上，由她名下的公司Skims重新收購公司持有的股份。

另外Coty還剩下一點Wella的股份，也在找機會脫手，原本有買家談得差不多了，但去年10月交易破局，目前仍在尋找新買家；他們還有投資的另一個明星品牌Kylie Cosmetics，也沒有達到預期的成績，雖然該品牌去年進軍香水市場表現不錯，但整體來看還是不夠亮眼。

這一季公司的總營收年減6%，來到12.9億美元，比分析師預估的13億還低一點，雖然去年總銷售有小幅成長，但股價自年初以來已經跌了超過三成。市場也開始傳出Coty執行長可能會在今年夏天離開，這一連串的變動，都讓外界更加關注接下來會怎麼走下去。

整體來說Coty可能面臨品牌授權到期、投資失利、經營挑戰等多重壓力，因此才會選擇在這個時間點尋求分拆出售，希望能重新調整方向、回穩經營。