美對印祭出重稅，寶石與珠寶出口恐重挫　印GDP增長恐跌破6%

美國總統川普於8月6日簽署最新行政命令，宣布對來自印度的商品額外加徵25%關稅，理由是印度「直接或間接進口俄羅斯原油」。新關稅將在21天後正式生效，屆時印度的出口稅率將達50%，與巴西並列全球最高之一，使印度在全球出口市場上明顯處於劣勢，特別是相對於越南、孟加拉等競爭對手。

這項突如其來的決定對印度出口體系投下震撼彈。Kama Jewelry董事總經理Colin Shah直言，此舉對印度的珠寶業尤其沉重，鑲嵌黃金珠寶出口稅負將大幅飆升，導致對美出口量恐進一步大幅下滑。ICICI Securities首席經濟學家Prasanna也指出，儘管電子與製藥等關鍵領域仍獲豁免，但其他多數出口品項將面臨高達50%的關稅，不利於全球競爭。

來自HDFC銀行的首席經濟學家Sakshi Gupta警告，若雙方無法在21天內達成協議，2025-26財政年度（FY26）印度GDP成長預估恐下修至6%以下，可能衝擊多達40至50個基點，為先前預估衝擊的兩倍。IDFC First Bank的分析則預估，若關稅持續至2026年3月，GDP增長的下行風險約在0.3%至0.4%之間。

不過，Grant Thornton Bharat合夥人Manoj Mishra表示，印度對美出口規模約870億美元，僅占該國GDP的2%，整體經濟影響雖然存在，但仍屬可控。他呼籲印度應加快出口市場多元化，利用現有自由貿易協定（FTA）拓展其他貿易夥伴，以維持長期的出口韌性。

分析人士普遍認為，這項政策在實質與象徵意義之間仍有空間可操作。Annex Wealth的首席經濟學家Brian Jacobsen指出，21天的生效期本身就是一種留有餘地的「緩衝期」，雙邊若能在此期間達成協議，仍有機會避免衝擊擴大。嬌生公司(JNJ.N)、Reliance等大型出口與能源企業的基本面目前未見重大威脅，但市場短期內情緒面勢必出現波動。

此舉也讓印度面臨進一步外交壓力，要求在未來逐步減少對俄羅斯原油的依賴，並尋求多元替代方案，以化解與美國間的貿易緊張。