數位金融世界新賽局！穩定幣是美債救星還是陷阱？
加入《Money錢》雜誌官方line＠財經資訊不漏接 【我們想讓你知道】 「穩定幣」近期突然變成全球大國政策的焦點，從美國、歐盟到中國，3大強權幾乎在同一時間發布穩定幣法案。這一場數位金融世界的新賽局，會如何影響你我的生活與投資？ 撰文：卡爾先生 穩定幣是一種「區塊鏈上的貨幣」，背後有實質資產（例如美元或美債）支撐，讓它的價格穩定、波動極低。穩定幣跟波動性爆表的比特幣、以太幣不一樣，其存在目的是為了讓人們可以放心使用在支付、交易、甚至跨國匯兌上。 美國最近推出的《GENIUS Act》法案，就是給穩定幣開「綠燈」的關鍵法案，有3大重點：⑴儲備透明。發行者必須持有等值美元或美債，而且要定期審計；⑵牌照制度。任何機構想在美國發行穩定幣，都必須通過批准；⑶美元掛鉤。發行的穩定幣必須以美元為錨定貨幣，不准掛鉤歐元、日圓等其他國家的貨幣。
穩定幣交易快速、省錢 若普及必削弱小國貨幣
看起來美國只是在「監管」，但這背後是想把穩定幣變成「區塊鏈上的美元」，因為一旦把全球交易工具給控制住，就等於掌控了全球金融版圖。 想像一下場景1：台灣A公司要向美國B公司支付100萬美元貨款，過去須透過銀行電匯（SWIFT），費用高、時間慢、有時甚至要開多國銀行戶頭才能做到。但未來「美元穩定幣」被大量使用後，A公司只要在手機或電腦點一下，100萬穩定幣幾秒鐘就到了B公司帳戶，而且手續費接近零。 再想像場景2：你在台灣想買美國亞馬遜（Amazon）的商品，未來可以透過穩定幣支付，VISA、Mastercard和各種支付系統全都支持，快速又節省交易成本。 但這些應用很可能會讓小國的貨幣政策受傷。因為當越來越多民眾持有穩定幣，等於持有自己國家法定貨幣的數量就會相對變少，各國央行以法定貨幣來管理匯率、利率、資本管制的貨幣政策就會被穩定幣稀釋。大國穩定幣的發行勢必削弱其他小國的貨幣政策。
財政赤字未改善 美債長期風險仍存在
另外，為什麼那麼多人說美元穩定幣可以拯救美國的國債？目前全球穩定幣市值大約2,500億美元，估計2028年規模可能飆到2兆美元，其中約1.6兆美元可能拿去購買美債。這意味未來穩定幣會成為美債最主要的買家。 例如穩定幣USDT的發行商泰達（Tether）目前已持有超過1,200億美元的美債，比全球排名第9大美債債主的德國還要多。 但穩定幣就會成為美債的救星嗎？筆者認為這只是短中期現象，長期美債的風險仍存在。 因為美國如果又做出參與國外軍事衝突、印鈔刺激經濟等行為，讓財政赤字繼續擴大，同時川普又把美元和美國市場當成武器去干涉或攻擊其它國家，世界各國去美元化的風潮只會越演越烈，到某個臨界值時美元信用可能一夕潰散。 當你手上的美元穩定幣瞬間失信，就會跟所有人一起拋售，這可能引發更大的災難。換句話說，買美元穩定幣等於買美元，也就是買美債，穩定幣是否安全就看美債是否能一直安全。
各國爭相搶奪貨幣主導權 美中歐成主要受益者
香港（中國）、歐盟、美國紛紛推出穩定幣法案，這背後是大國貨幣霸權的競賽，搶奪未來貨幣的主導地位。穩定幣一旦被廣泛使用，擁有龐大內需市場的大國（美國、中國、歐盟）和這些大國的關鍵企業會成為主要受益者。 如果有一天淘寶對全球用戶宣布，只要使用穩定幣在淘寶上買東西都可以打9折，那全球許多消費者就會減少持有自己國家的法定貨幣，轉為持有更多大國的穩定幣。同時淘寶可以憑藉跨境電商的優勢，大量販賣便宜又好用的貨品到世界各國，而許多國家本土電商的市占率就會被嚴重侵蝕。 筆者特別看好擁有全球最大內需市場的美國和世界工廠的中國，兩國的相關業者也正摩拳擦掌加入穩定幣的戰局。 在香港，電商平台京東正透過子公司京東幣鏈積極布局穩定幣業務；從阿里巴巴集團分拆出來的螞蟻金服則聚焦在跨國支付場景，並切入資產交易（金融投資）市場。而美國的亞馬遜和沃爾瑪（Walmart）也都具備發行穩定幣的天然優勢。 以上這些巨頭正從支付服務的使用者，變成支付基礎設施的提供者，等於主導了遊戲規則。是未來穩定幣廣泛應用後的主要受益者，也是大家可以留意去做投資布局的標的。 （圖片來源：Shutterstock僅示意/ 內容僅供參考，投資請謹慎為上） 文章出處：《Money錢》2025年8月號 下載「錢雜誌App」隨時隨地掌握財經脈動