劍麟安全帶56%在汽車83%內，1Q12.27不是1H24.42

結構表最容易讀錯的一層，是把內層占比當成全公司。紀要第一季寫汽車事業群83%，其中安全帶56%、安全氣囊36%；展示架事業群17%。83加17等於100，外層加總自洽。56加36等於92，其餘約8%未列——這筆加法這是我自己算的，缺的8%摘要沒補，本文也不填。

安全帶56%停在汽車83%裡面，不是全公司56%。若把56%直接寫成合併營收結構，等於把母層83%那一層拿掉了。公開月報上半年24.42億元、年減3.1%；第一季紀要營收12.27億元、季增3.2%、年減4.3%。12.27不是24.42的另一種寫法。

12.27對24.42：季與半年各算各的

24.42減12.27約得12.15億；這筆減法這是我自己算的，紀要沒有直接寫第二季營收總額。1Q年減4.3%與1H年減3.1%方向相同，仍是兩個長度。六月4.09億、七月4.33億，七月年增−0.5%，只回答單月。七月結構未列，因此也不回答安全帶在汽車內的占比有沒有在七月改變。

毛利率22.4%、EPS 0.87元，都是第一季。12.27、22.4%、0.87可以同欄；24.42必須另欄。不宜用24.42去配22.4%假裝上半年毛利，也不宜用0.87去配24.42算半年每股。

56%與36%：先寫母層再寫子層

正確讀法是兩層。第一層：汽車83%、展示架17%。第二層：在汽車之內，安全帶56%、安全氣囊36%、其餘約8%未列。56%的分母是汽車事業群，不是合併營收。若要把安全帶換成全公司占比，需要83%乘56%，那是另一次換算，紀要沒有做，本文也不做。

展示架17%與汽車83%同一層，不能跟安全帶56%相加。相加會把不同分母的百分比混在同一條數線上。摘要沒有給各線對12.27億的絕對金額，沒有億元可換，就不要回推安全帶貢獻幾億。

波蘭2,500萬：現況不是產線乘算

紀要稱，波蘭月營業額已提升至2,500萬，第一季新產品增加從波蘭出貨——這是已發生的現況描述，可寫。另句「一條產線可貢獻1億多、台灣共可設置4至5條」是產能規劃。不能把1億多乘上4至5條，寫成已實現營收；24.42億也沒有按廠區公布，波蘭2,500萬不能回推占上半年多少。

2,500萬是月營業額口徑，12.27是季營收、24.42是半年官報，三個時間單位不同。規劃中的產線條數，還隔著設置、投產、出貨、認列。

外層、內層、官報三張表

排表時分三張。第一張24.42、4.09、4.33——官報。第二張12.27、毛利率22.4%、每股0.87元，屬五月法說的第一季欄。第三張汽車83%與展示架17%，以及汽車內的56%與36%——結構，56加36這筆這是我自己算的。波蘭2,500萬放現況附註，產線條數放規劃附註。問合併出貨看第一張，問單季獲利看第二張，問產品層級看第三張且先確認分母。

證交所月報對得上24.42、4.09、4.33。第一季12.27、毛利率22.4%、每股0.87與汽車內拆，見五月十八日劍麟法說摘要。12.15這筆差，用24.42減12.27得出，這是我自己算的；法說沒公布第二季總額。產線乘算與訂單能見度句沒採用。

延伸研究

占比要先問分母在哪一層；季營收也不能直接貼上半年。

科技執法喵｜未繫安全帶科技執法偵測：未繫安全帶的科技執法，偵測的是有沒有繫，不是車廠營收結構。本文的56%也只在汽車事業群內，不能搬到全公司。該頁處理的是交通執法，不是汽車零件財報。

停車喵｜停車後別急著開門：乘客下車側與四步安全開門規則：停車後開門要走完四步，不能省略確認後方來車。讀占比也要先走完外層83%再進內層56%，少一步就會讀成全公司。開門規則停在乘客側安全，到不了汽車零件的營收分母。

加油喵｜柴油車加油要注意什麼？別加成汽油、選對柴油：柴油車加錯汽油，錯在油品層級。把汽車內的安全帶56%寫成全公司56%，錯在占比層級。該頁談的是加油選油，不涉及座椅安全帶出貨。

作者

艾克斯（謝銘元）｜以產業研究與商業決策為主題，整理數字背後可以驗證的問題。

本文為個人觀點整理，不構成任何投資建議。