德宏砸12億踩雷、連虧14季，股價竟從9元飆上400元！玻纖布老廠如何翻身？
經濟部10月7日公告，停止輸入中國大陸製「玻璃纖維矽質套管」，同日玻纖布族群走強，德宏（5475）當天上漲6.6%，隔日再漲5.2%，收在203元。儘管禁令未涵蓋德宏主力生產的電子級玻纖布，但公司9月營收達3.24億元、年增227.61%，仍吸引市場關注。
德宏近一年半的股價，從9.45元一路飆上400元，接著又暴跌75%，7月底跌到101元，10月8日再度站回200元，收在203元。這家成立近30年的老廠，過去曾兩度減資、連虧14季，如今受惠於玻纖市場回溫、AI伺服器材料升級，迎來翻身機會。
德宏究竟是做什麼起家的？創辦人又是誰呢？《數位時代》為您一一整理。
目錄
- 德宏做什麼的？從PCB玻纖布跨進AI材料
- 砸12億投資卻踩雷！德宏兩度減資、連虧14季
- 押注Q布5年！德宏如何靠AI材料迎來轉機？
- 德宏9月營收年增227%，Q布訂單跟上了嗎？
德宏做什麼的？從PCB玻纖布跨進AI材料
德宏成立於1997年，總部位於桃園楊梅，創辦人暨現任董事長劉暉麟，畢業於南亞工專，在玻纖紗、玻纖布產業擁有超過30年的生產、研發及管理經驗，2001年帶領公司上櫃。
德宏的主要業務是生產電子級玻纖布，也就是銅箔基板（CCL）的重要材料。玻纖布作為銅箔基板的骨架，銅箔基板再加工製成印刷電路板（PCB），廣泛應用於手機、筆電及伺服器。
隨著AI伺服器運算速度提升，電路板對訊號傳輸損耗、耐熱性的要求愈來愈高，低損耗的高階玻纖布也開始受到重視。德宏近年投入的石英纖維布（Q布），正是瞄準這塊市場。
德宏（5475）企業小檔案
砸12億投資卻踩雷！德宏兩度減資、連虧14季
然而，德宏的經營並非一路順遂。
2011年，劉暉麟看好玻纖紗市場，透過轉投資德興科技，砸下12億元重返玻纖紗業務。沒想到市場隨後陷入供過於求，玻纖紗反而成為虧損主因。德宏2016年決定讓德興科技退出玻纖紗市場、處分廠房與設備，並減資7.27億元彌補虧損，2017年2月完成減資。
2021年，德宏又減資5.45億元彌補虧損。隨著傳統玻纖布需求及價格持續下滑，公司從2022年第1季一路虧到2025年第2季，連續14季沒有單季獲利。
2024年更是慘澹，全年營收僅5.52億元，毛利率低至2.78%，稅後淨損1.73億元。
不過，德宏早在2020年便開始研發石英纖維，為日後的轉型埋下伏筆。
押注Q布5年！德宏如何靠AI材料迎來轉機？
2020年，德宏開始投入石英纖維研發，2022年進行廠內試產驗證，2023年小量出貨，2024年陸續進入客戶認證及批量出貨階段。根據公司年報，石英纖維紗、布已銷往日本，並獲得客戶肯定。
這項布局恰好趕上AI伺服器材料升級。
市場預期，輝達下一代Rubin平台可能採用M9等級銅箔基板，搭配低損耗的Q布，讓原本主要應用於航太、軍工領域的石英纖維，開始成為AI供應鏈的熱門材料。
2025年12月，劉暉麟談到AI材料升級時直言，現有材料已逐漸無法承受AI的需求，「最快的辦法，就是花錢買Q-Glass。」
Q-Glass（石英纖維布）小檔案
除了AI題材，中國玻纖市場也迎來「反內捲」，產品報價逐步回升。德宏受惠於中國客戶銅箔基板需求增加，玻纖布銷量、售價同步改善，加上石英製品需求成長，終於在2025年第3季轉虧為盈，結束連虧14季的紀錄。
2025年全年營收8.76億元，年增58.82%；稅後虧損也從前一年的1.73億元，大幅縮小至2,143萬元。
股價更是一路狂飆。2025年4月9日，德宏收盤價只有9.45元，年底已漲至95.9元。隨著Q布題材發酵，2026年4月20日更衝上400元，一年多漲逾40倍。
但股價登頂後，行情卻急轉直下。4月20日到5月28日，德宏已先從400元跌到266.5元。
2026年6月，市場開始關注中國高階玻纖擴產的衝擊。其中，中國巨石集團投入約46億元人民幣、折合約新台幣220億元擴產，準備切入高階玻纖市場；日本特殊玻纖大廠日東紡股價也在6月中旬較高點幾乎腰斬。
7月1日，日東紡盤中再度重挫逾11%，台灣玻纖布族群也受到拖累。
德宏7月17日跌停收在158元，7月30日更跌至101元，距離4月高點已跌掉近75%。
德宏9月營收年增227%，Q布訂單跟上了嗎？
儘管股價經歷大幅震盪，德宏的基本面已明顯改善。
2026年上半年，德宏毛利率達33.43%，稅後淨利約1.51億元，其中第2季每股盈餘達0.95元，與過去長期虧損的局面大不相同。
到了9月，德宏單月營收更衝上3.24億元，月增27.10%、年增227.61%；前9月累計營收達16.42億元，年增176.92%。
至於未來展望，市場關注的焦點仍是Q布能否帶來更多訂單。
劉暉麟在2025年12月法說會表示，石英纖維產品已完成廠內測試，正進入送樣階段，等待客戶確認明確需求量。雖然公司已有石英產品銷往日本，但尚未公布AI相關Q布的具體出貨量及營收占比。
此外，德宏不像台玻、南亞及富喬等競爭對手擁有自有玻璃紗廠，原料供應相對弱勢，一旦價格上漲或缺貨，可能影響毛利率；中國業者持續擴產，也為高階玻纖市場增添變數。
從連虧14季到單季每股賺近1元，德宏已走出經營低谷。接下來能否延續成長，仍要看Q布客戶認證、實際訂單，以及玻纖市場的供需變化。
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資料來源：Yahoo股市：德宏月營收、德宏官網
本文初稿為AI編撰，整理．編輯／林育萱