2008金融海嘯核心：川普政府擬推「房地美、房利美」上市！5,000億美元估值引爆市場話題

美國總統川普政府正積極規劃，最快將於今年啟動房貸金融巨擘房利美（Fannie Mae）與房地美 (Freddie Mac)的首次公開募股（IPO），此舉若成行，將是兩家公司自2008年金融危機以來首次邁向私有化的重大里程碑。根據一位不具名的政府高層官員透露，這兩家機構合計市值可望達到近5,000億美元。

Fannie Mae與Freddie Mac自2008年金融危機後即由政府接管，長年處於聯邦保護之下。儘管過去多年包括川普第一任期內就曾試圖推動私有化，但均未取得實質進展。如今，隨著川普重返白宮，市場對兩大房貸機構重返資本市場的期待再度升溫。該名官員指出，政府目前已與多家銀行接觸，但尚未正式選定主辦IPO的承銷商。

兩家公司由美國國會設立，旨在透過收購銀行房貸、轉換為「不動產抵押貸款證券」（MBS）出售，為房市提供穩定資金來源，並擔任美國房貸市場的資金樞紐。透過這項機制，Fannie與Freddie強化了二級房貸市場的資金流動性，也確保了民眾能獲得穩定的住房貸款。

Renaissance Capital的IPO分析師Angelo Bochanis指出：「雖然Fannie與Freddie與近期上市的新創公司類型不同，但目前市場對新股的潛在需求，可能對兩家公司IPO形成利多。」

然而，Fannie與Freddie的私有化之路並不單純。目前兩家公司仍承擔數兆美元的房貸擔保，任何解除政府持股的計畫都勢必極具複雜性。川普雖表態支持上市，但也曾在今年5月指出，即便兩公司成功上市，政府仍將保留部分監管權限，這可能對未來投資人帶來不確定性。

IPO研究機構IPOX副總裁Kat Liu警告：「若僅進行部分股權出售，仍可能產生巨大的市場壓力。除非政府訂下明確且階段性的退出計畫，否則投資人可能會預期後續將有更多拋售行動，從而壓抑估值。」

目前Fannie與Freddie皆未就此事對媒體回應。不過消息一出，兩家公司股價在場外交易市場（OTC）大漲，Fannie Mae(FNMA-US)飆升18%，Freddie Mac(FMCC-US)則上漲20%，創下逾一個月新高。

雖然Fannie Mae與Freddie Mac尚未正式啟動IPO，但它們的股票其實並沒有完全下市，目前仍在場外交易市場（OTC）中以殘存股份的形式進行買賣。這些股票是在2008年金融危機前就已發行的普通股與優先股，儘管當年兩家公司被美國政府接管、進入「聯邦保護狀態」，這些股票依然繼續存在並可交易，只是價值與流動性大幅降低。