南亞科目標價看570元！本土法人估Q4報價再漲兩成 明年EPS拚128元
記者高兆麟／台北報導
DRAM供給吃緊、AI伺服器需求持續成長，本土法人最新報告看好南亞科（2408）獲利動能延續，預估第四季平均售價（ASP）將再季增15%至20%，單季每股盈餘（EPS）達28.42元；2027年在DDR4供不應求及產品組合改善帶動下，全年EPS可望升至128.01元，給予「買進」評等、目標價570元。
本土法人預估，南亞科第四季營收可達1,512.46億元，季增13.2%。儘管銷售量可能維持雙位數季減，但報價上漲仍可推升營收，毛利率預估進一步升至86.1%，較第三季增加0.4個百分點，EPS則可望季增11.9%。
展望2027年，本土法人認為，伺服器記憶體需求將是支撐DRAM景氣的重要動能。除了HBM需求擴張，一般伺服器市場也將帶動RDIMM及LPDRAM等產品需求；相較之下，新增產能對供給的挹注仍有限，預估三大原廠明年底DRAM月產能年增約10%至15%，供需仍偏緊。
DDR4方面，本土法人指出，目前AI伺服器仍有部分應用採用DDR4，包括通用插槽及資料緩衝等用途，但國際原廠逐步縮減相關產能，並將資源轉向DDR5，預估2027年DDR4供給缺口仍可能超過20%，有利報價維持高檔。
南亞科後續產能擴充也是觀察重點。報告指出，公司規劃在既有每月約6.5萬片產能基礎上，分階段新增約3.59萬片產能，預計2027年下半年開始貢獻。隨產品組合持續向伺服器及AI應用提升，加上DDR5產品布局與客製化需求成長，本土法人看好中長期營運表現。
財務預估方面，本土法人估計，南亞科2026年、2027年營收分別達4,165.31億元及6,946.17億元，年增525.5%及66.8%；EPS分別為75.93元及128.01元。評價上，以2027年預估每股淨值230.7元、約2.5倍股價淨值比為基礎，給予目標價570元。