後疫情時代慎選存股標的 聚碩、敦陽科 營運穩獲利佳

新冠病毒疫情影響經濟及股市甚鉅，此時如何慎選存股標的尤顯重要。本期介紹2家同為資訊服務產業的優質公司，其近幾年的營運皆相當穩健，適合長期投資，投資人可多加留意。

新冠病毒疫情爆發前，美國股市走了近10年的牛市，但其實大多數的公司並沒有將盈餘作資本性支出或保留盈餘，以健全公司財務，而是忙著將獲利拿來做高度財務槓桿，買回自家股票，變成庫藏股。

美國企業為何要買回自家股票變成庫藏股，道理很簡單，就是要減少流通股數，即使公司盈餘不增，每股獲利還是可以增加，進而拉抬股價，而公司高階主管大多擁有大量的股票選擇權，使他們樂此不疲，以增加個人資產價值。

殖利率平均4%以上

台股具一定吸引力

以S&P 500成分股為例，近10年來每股獲利成長部分，竟然有6成是從庫藏股轉為選擇權或註銷股份，造成股份減少，每股盈餘增加的佳績，因此吹起有史以來最大的泡沫。但在此同時，美國企業的財務結構並沒有因此改善，也沒有為未來更長遠的發展打下良好的基礎。

反觀台灣企業，對於財務運用基本上比美國保守，大致來說並沒有過度操作財務槓桿，拉抬股價，即使實施庫藏股，也是在財務能力範圍之內，而且大量留存資本公積及保留盈餘，充實公司財務基礎，例如科技類股的台積電（3008）及聯發科（2454）等優質企業，更是大幅度的投資與研發，為未來發展打下良好基礎。

台積電目前的資本額為2,593億380萬餘元，資本公積加保留盈餘高達1兆3,900餘億元，以這麼雄厚的財務基礎及技術能力，當然足以對抗任何風暴的侵襲。

台灣企業財務運用一般比較保守，遇到變局，存活能力比美國企業強，而且分配股利持續平穩，殖利率平均4%以上，以現在銀行1年期定存利率不到1%來看，台股當然具有一定的吸引力，這也是台股長期穩定的重要因素。

聚碩財務狀況穩健

敦陽科搭上遠距工作商機

台股中可以長期投資當做定存股的標的不少，例如資訊軟體公司聚碩（6112）。該公司資本額18.84億元，近4年以來獲利及股利都很穩定，今（2020）年第1季的營業毛利率是12.37%，營業利益率4.38%，稅前淨利率4.82%，資產報酬率1.57%，股東權益報酬率2.67%，資本公積達15億2,090萬餘元，保留盈餘10億135萬餘元，資產總額82億148萬餘元，負債總額34億6,961萬元，每股淨值23.39元。

以聚碩的獲利及財務狀況，應有能力每年保持一定水準的配息能力，投資人如果選擇合適的價格長期投資存股，應該會有不錯的報酬。

敦陽科（2480）也是可以考慮的標的，它是國內大型資訊系統整合服務商之一，代理超過40種國際品牌，產品包括伺服器、工作站，電腦主機、週邊產品、網路通訊設備、資訊安全產品及專業的資訊軟體等。

敦陽科今（2020）年第1季累計營收13億1千餘萬元，營業毛利3億3,284萬餘元，毛利率25.45%，營業淨利1億5,570萬元，營益率11.91%，淨利1億3,014萬元，年增率6.08%，EPS為1.22元。其資產總額達50億6,418萬餘元，負債總額26億1,046萬餘元，資本公積1億6,651萬餘千元，保留盈餘12億8,652萬餘元。資產和業務長期持穩。

敦陽科在這波疫情及經濟風暴中能夠持續表現穩健，殊屬不易，由於企業客戶採取異地工作，對網路設備採購量增加，且主要客戶群是金融業與製造業，客戶訂單沒有取消，預期今年上半年營運將持續穩定成長。

除了上述兩檔優質標的外，台股值得長期投資存股的標的不少，值得投資人慢慢發掘，只要買進價格合理，長期投資報酬率絕對不差。

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