主動式ETF巨嬰來了！00403A狂吸800億 阮慕驊研判「台積電不是主力」：重押這2股
台股又出現一檔還沒上市就爆紅的ETF新星，統一台股升級50（00403A）傳出募資3天就吸金逾800億元，創主動式ETF第2大規模。對此，財經專家阮慕驊在臉書發文分析，他關心的是00403A這800億元進場，會買進什麼標的？會替誰抬轎？他更研判00403A不會直接買滿台積電到25%，「一場坐轎和抬轎台股大戲正要上演」。
阮慕驊提到，台股今年超過一半的漲幅是在4月創造的，4月23日更爆1.4兆史上最大量，足可見台灣的錢已經壓不住地蜂湧進入股市。這種行情下，績效打敗大盤的台股主動式ETF展開「吸金大法」，據說某檔台股主動式ETF一個交易日就吸進上百億元，龐大的申購金額加上股價上漲的市值推升，幾乎檔檔台股主動式ETF的規模都節節上升。
阮慕驊指出，海量的資金流入投信手裡，投信又拿去買股票，這種滾量上漲行情，連權值股都成了飆股。台達電（2308）今年漲幅超過一倍，聯發科（2454）今年上漲70%，都超過台積電的漲幅。
00403A會直接買滿台積電？阮慕驊：大買台積只是替眾人抬轎
阮慕驊說，不過，此時變數出現，金管會開放股票型基金和主動式ETF，台積電持股比例可以拉升到25%，以25%的權重計算，投信約有2000億元的資金可以買進台積電。00403A在這個背景下準備進場，會不會直接把台積電的25%買滿？如果答案是YES，代表200億元建倉台積電，約可買進1萬張台積電，「但我研判，答案是NO。」
阮慕驊分析，估計00403A初步應該會買進20%上下的台積電，主因是買台積電等於「績效不輸大盤」，買比台積電更會漲的個股，才等於「打敗大盤」。台積電一口氣買滿，就只剩下75%資金能應用在「打敗大盤」的股票上，萬一台積電漲幅落到台股市值200大的個股的中段之後，那麼00403A豈不是要「輸透透」。
阮慕驊指出，同時，所有台股主動式ETF都有台積電，00403A大買台積電也只不過替眾人抬轎，對自家沒啥絕對好處。所以他的研判是，00403A很可能挑2到3檔00981A重倉的成份股，但別家沒重倉的個股來重押。如果以00981A績效上的對手00992A來研判，金像電（2368）和台達電（2308）就有可能會是00403A的重倉股。
各家ETF互搶坐轎、抬轎 阮慕驊：台股大戲正要上演
阮慕驊直言，這種「被抬轎」的概念，其實00991A搞的最出神入化。這檔ETF的選股概念就是找市值51到150大的100檔績優生，看誰有潛力進入50大，就預先布局等著別人進場抬轎。 00991A的選股設計就先買好0050可能會選入的個股，等著另家來抬轎。
阮慕驊表示，00981A更是搶在其他家投信前，就一口氣把台積電佔淨值的比重拉好拉滿，一下子增加了7個百分點，佔淨值權重拉升到24%。反觀其他投信還不能買到25%，因為要修約。
阮慕驊說，據他的觀察，統一的主動式基金和主動式ETF「長相」都很像，高度集中於散熱和PCB高速傳輸，半導體比重反而偏少，這其實也正中了00991A的選股邏輯，就是除了前50大之外，從51到150去挑。他觀察到00981A最近就開始買載板股，正好就00991A的重倉的族群之一。「隨著00403A的800億元進場，看來一場坐轎和抬轎台股大戲正要上演。」
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