股市高檔、高殖利率股降溫 法人：穩健存股族可留意這產品

商傳媒｜記者鄭甫凱／台北報導

全球股市頻創新高，台股加權指數站上2萬8千點大關，但許多穩健存股族卻開心不起來。由於今年股市漲幅多集中在特定大型權值股，擠壓到高殖利率股的股價表現，加上當前股價高漲，使得整體股利率表現不像過往亮眼。因此不少追求穩健收益的投資人開始將目光轉向「掩護性買權ETF」，由於該標的的權利金收入類似「收租金」的概念，加上相對不受到全球股市波動、利率環境的影響，成為存股族的投資新寵。

「股價這麼高，現在進場，殖利率沒有過去漂亮，那還能繼續存嗎？」、「手上高殖利率股雖賺到利息，但卻賠掉價差。」今年來不少存股族都有類似的心聲。

由於股票殖利率是用年度現金股息除以當前股價去計算，但股價隨時都在變化，因此當股價被拉高甚至創高後，殖利率反而會下降。舉例來說，假設鴻海今年配發5塊現金股利，當鴻海股價在150元時，此時殖利率為7.5%，但如果鴻海股價漲到250元時，殖利率則降至2%。

法人指出，以美國標普500指數為例，今年來漲幅達17.2%，隨著股價頻創新高，2025及2026年整體預估的股利率也跟著下降，僅分別約1.19%、1.24%（Bloomberg；10月30日），遠低於美國10年公債殖利率4%左右水準，若從股利收益率及投資風險角度，美國標普500指數預估股利收益率水準偏低。

那麼，追求穩健收益的存股族該如何調整投資組合？法人表示，目前市面上有些基金開始將資產配置在「掩護性買權ETF」，由於該標的是透過賣出買權來收取權利金，因此在市場盤整或下跌時，相對其它資產更能起到穩定收益的效果。一般來說，掩護性買權部位占基金比例越高，代表投資組合或該基金有較穩定的權利金收益及降波動能力。

根據統計，以Global X所發行標普500指數被動式掩護性買權ETF為例，截至6月30日過去12個月權利金收入分配之收益率達13.81%，明顯高於美國標普500指數預估股利率水準，更是今年美國標普500指數整體股利率的10倍。

攤開市面上有納入掩護性買權的基金產品，包括：「凱基收益成長多重資產基金」、「安聯收益成長多重資產基金」、「富邦台美雙星多重資產基金」、「中信策略優利多重資產基金」，及11月發行的「柏瑞美利堅多重資產收益基金」。其中，中信策略優利多重資產基金，配置掩護性買權比重最高近40%，目前為業界最高。

法人表示，配置高比重的掩護性買權ETF，雖意味著要犧牲的上檔空間較多，但也讓整體投資組合的波動度進一步降低，並達到穩定收益的效果，對於想追求穩健收益的存股族，在全球股價創高、波動度及不確定性加劇的環境中，成為另一項資產配置的選擇。

※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。