艾笛森官報1H12.72億，1Q只取5.82與前四月8.14

同一封五月十八日法說信件，第一季營收出現5.81與5.82兩種寫法。本文只採用重點摘要的5.82億元（季增5.2%、年增1.5%），不把5.81並陳成第二套官方數。毛利率22.3%（季增0.8個百分點、年減0.8個百分點）、營業利益0.22億（紀要亦寫2,197萬）、營益率3.8%、稅後0.17億（1,700萬、年增29.6%）、EPS 0.12元，都跟5.82同一季。證交所月營收另給上半年12.72億元，年增7.2%；六月2.42億、七月2.70億，七月年增28.5%。12.72是六個月官報，5.82是第一季，兩者不能互換。

4月2.32加上第一季，前四月停在8.14

紀要另列四月營收2.32億（月增15.5%、年增1.3%），以及前四月8.14億元（年增1.48%）。5.82加2.32等於8.14，這是我自己算的，加總自洽。8.14涵蓋一月到四月，12.72涵蓋一月到六月，前四月不是上半年——不能把8.14改稱1H，也不能用前四月年增1.48%去解釋官報半年的7.2%。七月2.70億年增28.5%高於1H的7.2%，只能說明那一個月的出貨快慢；產品切法在七月那格是空的，不能把28.5%讀成車用已經過半。

照明46%、車用48%、傳感器6%

第一季產品切成三塊：LED照明46%、LED車用48%、傳感器6%，加總100%。車用再往內拆：元件15%、模組46%、成品39%，加總也是100%。內拆的46%是車用裡面的模組，不是全公司的照明46%重寫一遍——兩張表的分母不同，不能對調。摘要沒有把46%／48%／6%乘上5.82或12.72，本文也不自行還原各線億數。

毛利率18.3%走到22.3%，是已發生的三季

紀要把毛利率路徑寫成：2025年第三季18.3%，第四季21.5%，2026年第一季22.3%。這三格都是已經結束的季度，可以並排來看路徑，接不上下一個尚未公布的期間。22.3%是第一季合併毛利率；照明、車用、傳感器各自多少，材料沒給，不能用48%車用去解釋22.3%為什麼比18.3%高。營益率3.8%與稅後0.17億同屬第一季，跟12.72的半年官報要分欄。

現金減資寫董事會決議，不引申隱含比率

董事會已通過現金減資：每股返還1.03元，資本額由14.5億降到13億，預計九月前完成。這是已作成的決議與時程句，可以當事件紀錄。隱含的現金回收比率本文不引。廠房交屋、裝修與投產時程，以及感測器占比要做到多少，摘要裡的時程與目標句不轉述。

證交所115年7月月營收：12.72、2.42、2.70。5.82、22.3%、0.22、3.8%、0.17、EPS 0.12、四月2.32、前四月8.14、產品占比與減資決議，出自五月十八日艾笛森法說摘要。5.81不並列。出貨量增幅與海外投資句沒寫進來。

延伸研究

同一封信出現兩個只差0.01億的營收時，先決定採用哪一格，再做加總。

充電喵｜第一次開電動車必看：充電基本觀念總整理：第一次充電要先分清楚交流慢充與直流快充，不能把其中一種流程當成全部。本文只採用5.82，不把5.81並成第二套官方數。充電頁停在用車觀念，不是LED照明財報。

停車喵｜電動車充電車位怎麼找？停車場充電位使用重點：充電位跟一般汽車格不是同一條規則。前四月加總的8.14，也不能直接改稱上半年12.72。停車場頁處理的是車位使用，與艾笛森無關。

體脂計喵｜換一台體脂計後數字差很多，資料怎麼接？：換機器之後，舊檔數字不能直接接上新機。3Q的18.3%、4Q的21.5%、1Q的22.3%是三個已發生季度，接不上下一個未公布期間。體脂計頁談的是資料連續，不是車用模組。

作者

艾克斯（謝銘元）｜以產業研究與商業決策為主題，整理數字背後可以驗證的問題。

本文為個人觀點整理，不構成任何投資建議。