全球宏觀投資轉型：美元儲備下降、黃金飆漲、加密交易所開創新局

商傳媒｜吳承岳／台北報導

全球宏觀投資格局正歷經顯著轉變，主要體現在各國央行儲備的結構變化，以及新興市場投資者對去美元化（de-dollarization）趨勢的積極參與。在此背景下，黃金與商品交易量飆升，而加密貨幣交易所則為全球投資者，特別是新興市場的參與者，開闢了新的投資管道。

根據國際貨幣基金（IMF）的數據，美元在全球央行儲備中的佔比已從高峰時期的逾六成，大幅下降至目前約四成，截至 2025 年第四季更跌至近 57%。與此同時，黃金的儲備佔比則呈現相反趨勢，從低點翻了兩倍，達到近三成。外媒指出，地緣政治單極化的時代已轉向大國競爭與貿易碎片化，促使市場參與者不再只是觀望，而是積極交易去美元化的敘事。

今年黃金表現尤其亮眼，價格飆升 65%，創下自 1979 年以來最佳年度表現。相關報導指出，在兩大領先交易所上，商品類在 2026 年 4 月佔了傳統金融永續合約總交易量的 81%，達到 830 億美元。其中，金屬交易量在今年 3 月達到近 5,000 億美元的峰值。Deutsche Bank Research Institute 在一份報告中提到，與非西方國家國防關係更緊密的新興市場國家，其黃金儲備佔比約是與中國和俄羅斯國防整合有限國家的兩倍，顯示多元化國防依賴對黃金構成結構性利多，對美元則形成利空。

去美元化趨勢在商品市場表現最為明顯，越來越多的能源交易以非美元合約計價，人民幣跨境結算也日益普及。全球約有 82% 的人口無法直接接觸美國股市，這些未能充分獲得傳統商品交易服務的用戶，正轉向加密貨幣交易所尋求去美元化的投資機會。全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance）的數據顯示，其股票交易用戶中約 93% 來自新興市場。幣安現貨及衍生品部門主管 Shunyet Jan 表示，這反映了投資者進入全球市場方式的廣泛轉變。