人民幣升值成逆風！致伸Q2毛利率下滑 法人下修今明年獲利

財經中心／綜合報導

致伸（4915）第二季受惠消費性聲學新客戶、新專案及專業聲學業務挹注，單季營收達172億元，季增8%、年增18%，不過受到人民幣升值、零組件價格持續攀升及產品組合變化影響，毛利率降至15%，較上季下滑1.1個百分點，每股盈餘（EPS）1.26元，低於市場預期。

元大投顧指出，雖然致伸營收動能仍穩健，但獲利表現持續受到成本壓力侵蝕。展望第三季，消費性聲學新專案、Auto及AIoT需求可望持續支撐營收，預估單季營收約176億元，季增2%，年增維持雙位數，但受零組件價格上漲及消費性產品比重提升影響，毛利率預估仍維持15%，短期改善空間有限。
元大投顧分析，致伸近年積極布局AIoT及聲學新專案，將成為2027年營運成長的重要動能。不過，人民幣升值與零組件成本上漲持續壓縮獲利，加上客戶對成本轉嫁接受度仍有限，預期毛利率仍將面臨壓力，因此下修2026、2027年獲利預估6%及5%。考量新專案與聲學需求仍具成長潛力，但成本轉嫁仍需時間發酵，元大投顧維持致伸「持有-超越同業」評等，目標價73元，並以2026年預估每股盈餘5.24元及14倍本益比作為評價基礎。

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