亞德客-KY(1590) 創高、上銀(2049) 加班、直得(1597) 缺產能，工業自動化零組件正進入最甜蜜階段？
氣動與傳動元件產業的景氣正在回升。
從亞德客、上銀、直得、氣立與台灣精銳的月營收走勢來看，多數業者在 2025 年下半年至 2026 年陸續轉強，部分公司的營收甚至已經超越上一輪景氣高點。
所謂氣動元件，是利用壓縮空氣控制機械動作的零組件，例如氣缸、控制閥、調壓元件與夾爪，主要負責推、拉、夾持、搬運與定位；傳動元件則包括線性滑軌、滾珠螺桿、線性馬達、減速機與軸承等，用來傳遞動力並控制設備移動的方向、速度與精度。
這些產品廣泛應用在工具機、半導體設備、PCB 設備、工業機器人、汽車產線與各類自動化設備，因此需求通常跟著製造業資本支出、工廠稼動率、自動化投資，以及既有設備維修汰換同步變化。
（資料來源：優分析產業數據中心）
過去兩年製造業面臨，疫情期間 Overbooking 後的庫存過高、中國房地產與製造業景氣低迷、全球高利率壓抑設備投資、工具機與自動化設備訂單延後影響。
進入 2026 年後，中國製造業 PMI 回到榮枯線附近，日本工具機訂單年增率也升至約 30%～40%，顯示設備投資循環已開始轉向。
加上 AI 資本支出最初集中在 GPU、伺服器與資料中心，但當半導體、PCB、光通訊與伺服器供應鏈開始擴充實體產能，投資就會進一步往設備端傳導。
（資料來源：優分析產業數據中心）
亞德客-KY (1590-TW) 2026 年 3–6 月連續單月營收創歷史或同期新高，主要動能集中在電池、電子、機床、通用機械、紡織等，顯示氣動元件在各應用端普遍回溫。
公司電子業營收占比約 26%，2026 年預估成長約 20%，但手機相關需求僅為個位數成長，主要動能反而來自 AI 帶動生產線更新與擴建。
從需求結構來看，亞德客約六成營收來自客戶擴廠，另外四成來自既有生產線的零組件汰換。因此，只要設備投資與工廠稼動率同步回升，新設備需求與維修替換需求就會同時增加。
（資料來源：優分析產業數據中心）
直得 (1597-TW) 2026 年 5、6 月營收小幅回落主要因出貨延遲至 7 月，上半年營收年增 44.3%，其中線性馬達營收年增 184.4%，顯示高精度運動元件已率先受惠於半導體與光通訊設備投資。
2026 年迄今來自中國 CPO 線性馬達模組累計接單已逾 1 億元，新加坡半導體客戶 6 月單月下單約 130 萬美元，遠高於過去每月 30–40 萬美元水準，國內半導體設備大客戶也預告下半年訂單將明顯放大，美國市場接單量則因產能不足受限。
目前有 2,800 台 CPO + 130 多台高 ASP 模組的大額未交訂單，因此 2026 H2 到 2027 H1 的認列節奏與毛利率，將是評估未來 EPS 的核心。
（資料來源：優分析產業數據中心）
上銀 (2049-TW) 2026 年第 2 季合併營收達 75.08 億元，相較上一季成長約 18%，年增接近 27%，創下約 15 季來新高；上半年整體營收年增率拉升到約 18%，確認營運已從谷底反轉。
機器人與自動化相關產品的銷售占比已從過去 5%～7% 提升到 2026 年第 1 季約 12%，成為推升整體營收的第二引擎。
伴隨 6 月起接單金額再度超越出貨，公司生產線已全面加班趕工，顯示傳動元件與工具機相關需求正進入新一輪放量期。
市場因此將上銀 2026 年全年營收成長預估上調至約 22%～23%，並預期營收可望呈現逐季走高的態勢。
現在真正有吸引力的是供需落差
全球動力傳輸元件市場規模 2025 年為 867.7 億美元，到 2032 年將達到 1337.7 億美元，複合年增長率（CAGR）為 6.37% ，
亞德客目前每年資本支出約人民幣 20～30 億元，2027 年預計仍維持相近水準。
公司表示，現有產能配置與資本支出已可支應每年約 20% 的銷量成長，若需求進一步增加，仍可透過增加班次、加班、提高設備利用率及改善生產流程擴大產出。
在這種階段，業者大多先透過提高稼動率、縮短換線時間、改善產品組合與提升生產效率，放大既有資產的產出。
若訂單持續增加，通常會先反映在訂單能見度延長、交期拉長與產能利用率上升，之後才可能進一步帶動單位成本下降及獲利率改善。
例如，上銀的滾珠螺桿訂單能見度已由過去約 2～2.5 個月，延長至 4.5～5 個月，線性滑軌也提高至約 3.5 個月。隨產能利用率改善，2026 年第一季毛利率達 31.9%，高於原先預期。
直得則已經出現部分產品產能不足，交期拉長至 3 個月以上；公司刻意對毛利低於 20% 的訂單全面漲價，並篩選客戶結構，部分過去流失的客戶開始回流，為後續營收埋下成長種子。
接下來真正需要觀察的，是這波需求能否從半導體與電子設備，進一步擴散至工具機、汽車、一般工業與更多自動化應用。若擴散持續，這一輪產業復甦的時間與獲利彈性，將更具延續性。