美房市低迷考驗雙雄 Opendoor、Zillow營運模式與財報差異大

商傳媒｜簡明心／綜合外電報導

在美國房貸利率自今年三月以來持續高於 6% 的嚴峻房市環境中，兩大線上房地產平台 Opendoor 和 Zillow 的營運表現與策略正受到市場密切關注。目前美國成屋銷售量已降至近 30 年新低，每年約 400 萬戶，較疫情前十年平均值低了約 20%，且截至今年六月房價大致持平，顯示買賣雙方對價格認知存在落差。

Opendoor 主要採用 iBuyer 模式營運，即利用人工智慧自動化評估、收購、翻新並轉售房屋。然而，在第二季財報中，該公司營收年減 43.7% 至 8.83 億美元，淨損從去年同期的 2,900 萬美元擴大至 1.62 億美元。儘管如此，Opendoor 仍投資逾 7 億美元重建庫存，並於今年七月收購 Doma 的成交與託管業務，目標在 2026 年底前實現調整後淨利潤。

Zillow 則專注於打造數位房地產市集，透過連結買家、賣家、租客與房產仲介，提供端到端的交易服務。其獲利模式多元，包括仲介合作、房貸、租賃、掛牌產品及專業軟體。第二季財報顯示，Zillow 營收年增 18% 達 7.72 億美元，其中租賃營收成長 31%，房貸營收更飆升 75%。Zillow 也積極導入人工智慧（AI），例如擴展租賃業務至 Google Gemini 的應用程式生態系，並整合 AI 於仲介工具 Follow Up Boss 及 Likely to List。數據顯示，使用 AI 的 Zillow 用戶在平台上停留時間是非 AI 用戶的三倍以上，瀏覽房屋數量多兩倍，且聯繫仲介的頻率也近三倍。

儘管 Zillow 第二季淨損 400 萬美元，且預期今年剩餘時間產業房貸發放量將小幅下滑，但該公司正進行組織重組以提升效率。從財務指標來看，Zillow 過去 12 個月的股東權益報酬率（ROE，衡量公司利用股東資金賺取利潤的能力）為 9.85%，遠優於 Opendoor 的負值平均。美國 Zacks Investment Research 投資研究公司將 Zillow 股票評級為「持有」，Opendoor 則為「賣出」。市場數據也顯示，Zillow 的股價表現在過去三個月優於 Opendoor 及整體科技類股。

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