快逃？美股1指標亮紅燈了 156年僅見3次、前2次都出事
首次上稿 10-16 22:02更新時間 10-17 05:47
〔財經頻道／綜合報導〕美媒《The Motley Fool》16日指出，標普500指數長期估值指標已升至41附近，156年來僅見3次，前2次分別出現在1929年股災前及1999年網路泡沫時期，之後市場都經歷重挫。報導建議，AI科技股持股部位過度集中的投資人可考慮適度獲利了結、分散布局，但不必恐慌出清，因為高估值無法準確預測股災何時發生。
報導指出，標普500指數自2022年10月低點以來，累計上漲約115％，過去4年年化報酬率約21％，超過包含股息在內、長期平均約10％的水準。報導說，股市不可能永遠維持超額報酬，當市場回歸長期平均，投資人可能面臨報酬下滑甚至股價修正的風險。
這項指標稱為席勒本益比(CAPE)，以股價除以過去10年經通膨調整的平均獲利，降低景氣循環造成的獲利波動，藉此觀察股市長期估值。報導稱，CAPE歷史平均約17.8，截至2026年10月已升至41附近，處於歷史罕見的高檔。
回顧歷史，1929年股災前，CAPE曾接近33，道瓊工業指數在1929年至1932年間重挫約89％。到了1999年網路泡沫時期，CAPE突破40、最高接近44；隨後網路泡沫破裂，標普500指數從2000年3月至2002年10月下跌49％，那斯達克更暴跌77％。
不過，這波AI熱潮與當年的網路泡沫並不完全相同。輝達受惠AI晶片需求，美光受惠高頻寬記憶體需求，Alphabet則擁有廣告、雲端及AI業務，這些企業已能創造營收與獲利，不只是靠未來願景支撐股價。
真正的風險在於，科技巨頭能否讓龐大的AI投資獲得相應回報。根據摩根士丹利預估，微軟、亞馬遜、Alphabet、Meta及甲骨文等大型科技企業，2026年資本支出合計可能接近8000億美元，2027年升至1.2兆美元，2028年更上看1.4兆美元。
若資料中心及AI基礎建設無法在預期時間內帶來足夠回報，市場可能重新評估科技企業的成長前景，衝擊相關股票及供應鏈。
報導建議，持有大量AI科技股的投資人，可考慮適度獲利了結、分散投資，也可留意電力設備、能源、公用事業及自動化等受惠資料中心建設的產業。
報導強調，估值偏高不代表股災即將發生，CAPE也無法準確預測市場何時下跌，投資人仍應檢視持股集中程度、企業獲利與自身風險承受能力。