中國房市困境未解？萬科示警上半年恐虧逾120億人民幣

商傳媒｜記者責任編輯／綜合外電報導

中國房產巨頭萬科集團（China Vanke Co.）14日晚間公告，預估2025年上半年虧損恐達100億至120億人民幣（約新台幣470億至564億元），不僅較去年同期虧損擴大，也再度揭露中國房產市場深層結構問題仍未撥雲見日。

綜合外電報導，萬科在提交給香港交易所的公告中指出，上半年營收為691億人民幣，但面對資產去化困難與財務壓力上升，公司不得不針對部分開發項目進行減值處理，導致虧損規模持續擴大。與去年同期虧損98.5億人民幣相比，今年虧損再創新高，外界憂心萬科若無法快速調整策略，將與恆大、碧桂園等昔日房產巨擘一同陷入流動性危機。

雖然中國人民銀行與住建部陸續推出所謂「三支箭」政策，也就是包括：信貸支持、債券融資與股權融資機制，試圖穩定中國民營房企資金鏈，但業界普遍反映傳導效果有限。萬科作為國資參股企業，一度被視為「房企模範生」，如今亦難逃虧損風暴，顯示市場信心仍未回溫。

與此同時，有分析師指出，中國當地購屋需求持續疲弱，特別是一線與二線城市限購未完全放寬，民眾對於房價下行預期強烈，進一步壓抑成交動能。

消息曝光後，萬科港股股價盤中一度重挫逾4%，市場擔憂萬科未來是否會出現債務違約風險。目前萬科尚未公布完整半年報，外界將密切關注其現金流、資產處置進度與後續轉型方向。

儘管官方頻頻釋出刺激措施，但中國房市似乎仍處於「去槓桿後」的深層修復階段。專家分析指出，目前中國官方除了需擴大貨幣寬鬆政策與地方債重整力度，更須配合土地制度改革、租售並重與消費信心恢復，才能讓萬科等大型房企真正脫離虧損泥淖。