CPU短缺加劇！英特爾、AMD交期拉長 股價飆升迎結構性成長
人工智慧（AI）時代引發的供應短缺效應，正從記憶體市場蔓延至中央處理器（CPU）市場。英特爾 (INTC-US) 與超微半導體 (AMD-US) 的股價與獲利同步攀升，CPU 短缺從昔日的配角，搖身一變成為兩大晶片巨頭結構性成長的核心驅動力。
業內人士週五（3 日）透露，AI 的大規模普及正在催生一個「雙榮景」階段，同時帶動記憶體與 CPU 的需求大幅成長。
儘管記憶體短缺已率先以 DRAM 與 NAND 快閃記憶體價格飆漲的形式反映在市場上，CPU 需求的激增則稍晚浮現，具體表現為交貨延遲、售價上揚，以及英特爾、超微半導體股價的顯著攀升。
英特爾執行長陳立武上月 18 日接受一檔 Podcast 專訪時表示，根據他與多家尖端模型公司的對話，部分客戶在代理工作負載上的 CPU 與 GPU 採購比例已達到 4 比 1。
換言之，企業每採購一顆 GPU，往往同步採購多達四顆 CPU。陳立武在摩根大通（JPMorgan）會議上進一步解釋，代理編排與工作負載優化流程對 CPU 的依賴程度，遠超市場原先預期。
英特爾股價在過去一年間漲幅已超過 480%；超微半導體的伺服器 CPU 銷量則連續四個季度刷新歷史紀錄。
競爭版圖的快速位移，進一步印證了 CPU 市場的結構性成長。輝達 (NVDA-US) 於去年 3 月的 GTC 2026 大會上，首度發表自家獨立式 CPU 機架；同月，Arm(ARM-US) 也推出自主研發的 AGI CPU 及風冷、液冷兩款機架，正式直攻 CPU 市場。
連 GPU 領域的巨頭也紛紛投入自研 CPU，被市場解讀為需求壓力持續加速升溫的強烈訊號。
在交貨時程方面，據外媒報導，英特爾因積壓訂單激增，交貨周期已延長至最長六個月；超微半導體部分產品的交貨周期據悉也拉長至八至十週。
儘管交貨延遲通常被視為負面警訊，但此時卻被市場解讀為兩家公司未來營收前景顯著改善的正面指標。
採購模式的轉變，是此波行情另一個值得關注的結構性訊號。過去 CPU 訂單多以季度或短期合約為主，但近期已有跡象顯示，超大規模資料中心與伺服器廠商開始簽署長期供應協議（LTA），以鎖定未來數年的採購量。
這與記憶體市場的模式如出一轍。記憶體大廠也早已藉由 LTA 與大型科技公司確保 DRAM 與 NAND 快閃記憶體的供應量。此一趨勢的複製，被業界視為英特爾與 AMD 已逐步建立穩定中長期營收基礎的關鍵訊號。
一名業界人士指出：「就如記憶體短缺期間，未能及時簽下 DRAM 與 NAND 合約的企業蒙受生產中斷之苦，如今確保 CPU 供應量，已成為左右伺服器與資料中心建設進度的決定性因素。」
資本市場對此反應積極，各大券商相繼上調英特爾和超微半導體的獲利預測。美國銀行（BofA）預估，全球伺服器 CPU 市場規模將從 2026 年的 430 億美元，成長至 2030 年的 1,250 億美元，年均複合成長率達 30.6%。
花旗集團 (C-US) 則對「代理 CPU」細分市場給予更樂觀的預測，預計該市場將以年均 185% 的速度高速擴張，至 2030 年市場規模將達 594 億美元。
當前市場目光聚焦於英特爾定於本月 23 日發布的第二季財報。18A 製程良率的提升速度、Google(GOOGL-US) 張量處理器（TPU）代工生產進度，以及 CPU 資安疑慮等議題，預計將成為外界檢驗英特爾未來獲利成長與股價表現的重要指標。
更多鉅亨報導