印尼整頓非法錫礦見效　PT Timah上半年淨利暴增804.7%、產量回升74.8%

印尼政府整頓非法錫礦與改善產業治理開始反映在國營錫礦商PT Timah(TINS-ID)營運表現。2026年上半年公司營收年增146.9%至10.42兆印尼盾，淨利達2.72兆印尼盾，年增804.7%；錫礦產量同步增加74.8%至12,232噸，顯示供應鏈整頓後，合法生產與銷售逐步回流。

印尼總統普拉伯沃(Prabowo Subianto)先前表示，政府2025年底已關閉邦加勿里洞群島約1,000座非法錫礦。當地長期存在非法採礦與走私問題，不僅造成政府稅收流失，也使合法礦商取得礦源受到影響。

產量、銷量同步回升　營運改善加速

整頓效果在PT Timah今年上半年營運數據更加明顯。除了錫礦產量年增74.8%，銷售量也年增85.1%至10,984噸，反映公司取得礦源及生產能力改善。

在營運回升與錫價走強帶動下，公司獲利增幅明顯高於營收。市場也開始反映基本面改善，截至8月21日，PT Timah股價2026年以來累計上漲29.58%。

券商上調全年淨利至4.51兆印尼盾

BRI Danareksa Sekuritas指出，PT Timah上半年淨利已達該機構原先全年預估的80.7%，並達市場共識的92.6%，因此將2026年淨利預估上調34.1%至4.51兆印尼盾，營收預估為22.83兆印尼盾，EBITDA則估達6.81兆印尼盾。

該機構認為，隨著營運干擾降低、新增採礦船投入，以及錫價維持高檔，公司下半年仍有產量回升空間，因此維持「買進」評等，並將目標價由每股4,500印尼盾調高至4,800印尼盾。