《全球金屬》LME銅庫存三日連升，但分析師卻說「不重要」？
2025年7月4日(優分析產業數據中心)
今日倫敦與上海銅價週五盤中變動有限，但預估本週將連續第二週收漲，市場關注美國是否對進口銅加徵關稅的政策風險。
金屬價格變化
截至格林威治時間01:06（台北上午09:06），倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅價格小幅上漲0.06%，報每公噸9,960美元，本週上漲0.85%。
上海期貨交易所（SHFE）主力銅合約則下跌0.31%，報每公噸80,510元人民幣（約合11,231.24美元），但週漲幅仍達1.02%。
鎳價表現分歧，LME下滑0.33%至15,400美元，SHFE則逆勢上漲0.75%至122,400元。鋅價在LME下跌0.31%，報2,742美元；鉛與錫在SHFE小幅走高，分別上漲0.12%（報17,280元人民幣）與0.08%（報269,220元人民幣）。鋁價則微幅下滑0.12%，報20,660元人民幣。
美元走強、關稅受關注
儘管近期美元走強，銅價本週仍維持漲勢。美元上漲的主因在於市場認為聯準會短期內不太可能降息，因為美國最新公布的就業與失業數據皆優於預期，加上大型財政法案順利通過，使原本期待聯準會啟動寬鬆政策的氛圍明顯減弱。
另一方面，市場也關注美國可能對銅進口課徵關稅的潛在風險。雖然相關政策尚未落地，但這項不確定性已促使交易商提前調整倉位，以因應未來供應鏈變動的可能性。
市場觀點與後市展望
來自北京與上海的兩位期貨分析師表示，儘管LME登記倉庫中的銅庫存連續三日增加，共增加3,700公噸，漲幅4.1%，但此舉不構成明確壓力，屬於短期補庫性質。他們認為，只要美國關稅尚未正式實施，市場將繼續依據現行供需路徑調整貿易流向。
此外，目前COMEX銅價相對LME高出約每公噸1,300美元，顯示美國本地市場對銅的需求較強，或存在供應壓力。LME中已被取消提單、準備出庫的銅金屬也達到31,900公噸，反映出現貨需求仍在。