英特爾割肉瘦身！出售子公司Altera股權51%獲1450億元：為何陳立武賠錢也要賣？
英特爾（Intel）在現任執行長陳立武的主導下，宣布將旗下可程式化晶片部門Altera的51%股權，以44.6億美元（約新台幣1450億元）的價格出售給私募股權公司銀湖資本（Silver Lake）。不過相較於英特爾2015斥資近170億美元收購，估值可說幾乎腰斬。
Altera估值腰斬，英特爾壯士斷腕認賠殺出
根據《彭博社》報導，今年2月就傳出英特爾和銀湖資本協商出售Altera。儘管現在市場氛圍受到關稅等不確定因素影響，募資環境也趨於保守，但雙方最終仍達成協議，對於正積極尋求資金、改善資產負債表的英特爾而言，這無疑是一場及時雨。
陳立武計畫精簡英特爾事業，聚焦在核心業務上，這次出售Altera便被認為是他上任以來第一項重大措施。尤其過去多年裡，英特爾試圖拓展業務範疇未果，甚至使得英特爾在核心的PC及伺服器晶片業務被競爭對手蠶食，甚至超越。
不過，這筆交易最受到外界關注的莫過於Altera身價大幅縮水，87.5億美元的估值，幾乎只有2015年英特爾支付收購價167億的一半左右。儘管如此，英特爾新任執行長陳立武仍強調，這項決策反映了公司致力聚焦核心業務、降低成本並強化資產負債表的決心。
這筆交易預計將在2025下半年完成，屆時Altera的財務報表將不再納入英特爾的財務報表之中。不過對於這筆交易，目前市場看法不一。
Bloomberg Intelligence分析師羅伯特．希夫曼（Robert Schiffman）表示，出售Altera 51%股份能幫助英特爾獲得更多現金，減少融資需求。
不過Gabelli Funds投資組合經理亨迪．蘇薩托（Hendi Susanto）認為，在Altera營收表現處於低谷且市場下行之際出售股權，並非最佳時機。但他同時也承認，從英特爾專注核心業務的角度來看，這筆交易可能對部分投資者產生正面影響。
基辛格時代就醞釀出售，轉型失誤使Altera漸漸落後
事實上，早在前任執行長帕特．基辛格（Pat Gelsinger）執掌英特爾時期，就有出售Altera的計畫浮出水面。去年9月披露的消息顯示，基辛格當時就已向董事會提出削減非必要業務和調整資本支出的方案，其中就包含了出售Altera的選項。
Altera主要生產可程式化晶片（FPGA），其應用範圍廣泛，涵蓋電信、軍事等多個領域。英特爾收購後，原本計畫將Altera的晶片生產從台積電轉回自家工廠，但這項計畫一直沒能順利運行，漫長的轉型過程使Altera市占受挫，讓競爭對手賽靈思有了發展空間。
根據英特爾的財報，Altera在2024年營收僅為15.4億美元，僅占英特爾總營收的3%，且營運虧損達到6.15億美元。收購多年財務表現仍然不見起色，或許也是促成英特爾決定出售Altera的因素之一。
對於英特爾的下一步，外界猜測他們可能會出售在自駕技術公司Mobileye的持股。該公司在2017年被英特爾收購，同樣被視為非核心業務。英特爾財務長大衛．津斯納（David Zinsner）去年12月曾透露，公司可能會逐步脫手Mobileye部份持股，以籌措更多可運用的資金。
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