獨》壽險出售首見邀請制！三商壽主動求親 三金控一壽險9月前要出意向書
成立32年的老牌壽險公司三商美邦人壽決定出售！這次出售與以往壽險公司公開招親模式最大的不同在於採「邀請制」，要參加娶親者9月前必須遞交「不具法律約束力的意向書」才能進入首輪比價。
據了解，已有三金控、一壽險收到「邀請函」，不過，三商美邦人壽表示，目前處於增資緘默期，對併購消息不予置評。併購圈人士指出，今年底前有機會看到三商壽合併案成功。
併購圈人士指出，增資、發債皆不順的三商美邦人壽已委託財顧開始探詢潛在買家意願，不同以往的招親模式，不是誰想來買就能買，財顧建議不必廣邀買家，而是主動出擊、選擇適當的買家、增加成功率，主要鎖定對象有三類：旗下沒有壽險子公司的金控，或是想要快速壯大壽險子公司的金控、想快速擴大資產規模的獨立壽險公司。由於三商壽賣相不錯，因此首輪就將出現激戰，9月初再由三商壽選擇幾家可進入第二輪。
併購圈人士分析，三商壽雖然是老壽險公司，但賣相還算佳，除去投資台灣50反1 ETF（00632R）損失150億元外，沒什麼太大的問題，不只資產規模夠大、保單品質不錯，業務大軍產值也高。
就三商美邦人壽2025年第二季財報自結數來看，三商壽今年上半年總資產達新台幣1.55兆元、上半年新契約保費收入189.7億元，依今年7月壽險公會統計，三商壽業務員登錄人數為9,435人，排名第六。
至於合理併購價為多少？併購圈人士指出，三商壽目前雖然現在每股淨值5.43元、股價淨值比僅1.02倍，但壽險公司併購不同於一般證券、銀行的併購，不能只看淨值比來出價，因為壽險手上的資金是保戶的錢，不等於是資產而是負債。
買方主要評估看二大塊，一是帳上資產是否乾淨？是否有踩雷（如俄債）？二是未來增資缺口有多大？這也是為何過去曾有保險公司1元出售，就是因為買家後續增資壓力大。另外，員工安置也是重要考量。
併購圈人士分析，三商壽去年底資本適足率僅136％，已連續6期（1期為半年）未達200％，被金管會打入「資本顯著不足」區，且原本預計要完成次順位公司債200億元，最後只募到25億元，尚欠175億元未完成發債募集，加上明年又要接軌IFRS17、ICS，未來將有不小的增資壓力，都是買家要考慮進去的，也將成為買家議價空間。