壽險買債稱冠 掃貨5,937億
據金管會統計，2025年全年金融三業合計淨買債1兆338億元，其中壽險業加碼5,937億元、貢獻占比近六成，一舉躍居市場「買債王」，成為帶動全年債市買盤的關鍵力量。隨2026年接軌IFRS17、新錢配置需求升溫，市場預期壽險業仍將續站在買方。
金融業向來偏好債券資產，銀行與壽險尤為明顯，除可穩定收取固定債息外，降息循環啟動後也具備資本利得空間。2025年在降息、壽險新制轉換雙重因素推動下，金融業買債動能明顯回溫。
單看12月，金融三業單月淨買債2,284億元，近半年買債量皆維持千億元以上水準，資金配置明顯轉向債市。其中銀行業12月補債1,145億元，近三個月皆大舉加碼，買氣重返全市場之首。
銀行主管指出，即便剔除匯率評價影響，銀行12月實質補債仍逾千億元，顯示買盤並非短期波動。隨美國降息方向明朗、台美利差收斂，換匯（SWAP）收益下滑，也促使銀行資金由短期操作轉向高息債布局，提前卡位2026年後續降息帶來的資本利得。
壽險業12月續補債966億元，已連續半年站在買方。業者分析，一是接軌IFRS17後，美元保單比重提高，需提前強化資產負債幣別與天期匹配；二是既有台幣保單仍有長期收益率壓力，新錢持續回流長天期債券以鎖定收益。
券商12月也轉為補債173億元，加碼國內債、調節海外債，反映在美債殖利率回彈下，自營部位在海外債上轉趨謹慎。