散戶熱追資安題材 但做法是買選擇權並拋售現貨
近期全球資訊安全類股迎來強勁反彈，Global X 資安 ETF(BUG-US)更錄得有紀錄以來最大的單日漲幅。然而，根據研調機構 Vanda Analytics 的最新報告，散戶投資人在這波行情中雖大幅增加資安股的選擇權交易，卻對個股現貨維持淨賣出，呈現「熱炒選擇權、冷落正股」的特殊現象。
在法人布局方面，法人機構在行情大漲前的持倉相對輕淡。截至 9 月 14 日，Vanda 針對資安類股組合計算的法人買賣權比率分數(Call-Put Ratio Score)降至 -0.27，低於 2017 年以來的歷史中位數，且遠低於今年 1 月的 +0.84，顯示法人對買權的需求自初夏以來便逐漸降溫。
相較之下，散戶的參與極度集中於衍生性商品。過去 5 個交易日中，散戶在 CrowdStrike(CRWD-US)、Palo Alto Networks(PANW-US)與 Zscaler(ZS-US)等資安龍頭股的價外買權(Out-of-the-money Call)成交量，已躍升至歷史前 2% 的高位(第 98 個百分位數)。
然而，現貨資金流向卻背道而馳，散戶在前一交易日分別淨賣出 640 萬美元的 Palo Alto Networks 以及 350 萬美元的 Zscaler 股票。
針對此一市場結構，Vanda Analytics 創新長兼全球市場策略師Viraj Patel指出，數據證明散戶投資人主要利用短天期選擇權參與資安股的飆漲行情，而非直接重新建立現貨個股部位。
Patel認為，這意味著如果資安類股的反彈趨勢持續，目前散戶偏低的現貨持倉，將為未來現貨買盤的回補與擴增留出潛在空間。
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