美國消費韌性背後：加薪與通膨陷入拉鋸戰 而通膨正在勝出
《Investopedia》報導，物價上漲正在侵蝕一般薪資的購買力。
美國8月平均時薪有所下降，同時消費者物價指數(CPI)的漲幅高於平均時薪的成長幅度。
經過通膨調整後的薪資，即所謂的「實質薪資」，自2月以來一直呈現下降趨勢，目前已略低於2025年5月的水準。2月至8月期間，實質薪資下跌了0.7%。
這次通膨調整後，也就是「實質」薪資下降，很大程度上是受到燃料價格上漲所造成。
雖然這次的降幅不像疫情後那幾年那麼嚴重，但對家庭預算而言，仍代表一次退步。
這也對整體經濟構成風險，因為美國經濟目前越來越依賴股市上漲所帶來的財富效應來支撐消費支出。
由於68%的GDP來自消費支出，如果人們開始縮減家庭預算，以因應食品、汽油等生活必需品價格上漲，經濟成長可能會受到打擊。
勞工購買力下降會削弱消費者信心，如果民眾因此減少消費，也會對整體經濟帶來風險。
Oxford Economics資深經濟學家Bob Schwartz在一篇評論中寫道，「很明顯，今年消費支出的韌性，與其說是受到勞工薪資支撐，不如說更多是來自大量的退稅、消耗存款，以及股市熱度所帶來的財富效應。」
由於目前有相當大一部分的消費支出，是由富裕家庭所帶動，而這些家庭的財務狀況受惠於AI擴張所推動的股市繁榮，因此相較於平常，整體經濟現在對AI產業一旦出現下滑變得更加脆弱。
如果聯準會(Fed)升息，或者社會對AI技術的反彈情緒阻礙資料中心建設，目前支撐股市的這波AI支出熱潮都可能失去動能。
Schwartz寫道，「雖然這些事件發生的可能性不能忽視，但我們並不預期它們會在可預見的未來拖垮整體經濟。然而，很難忽視那些與各種外部衝擊，以及勞工影響力逐漸減弱相關的警訊。」
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