美股資金大逃殺？記憶體＋半導體雙引擎帶動日韓股狂飆 8檔ETF吃補！
今年以來台日韓股市表現遠勝於美股，本文聚焦日韓股市投資機會，解析相關ETF的產業布局、績效差異與操作策略，提供投資人在資金輪動下的配置參考。
自2026開年以來，華爾街正經歷一場驚心動魄的板塊撕裂。隨著Anthropic推出企業級AI代理產品Claude Cowork，市場開始擔憂傳統SaaS（軟體即服務）企業的定價權將被削弱，導致美股軟體板塊迎來無差別的估值通殺，市值蒸發逾2兆美元，而這筆龐大資金正迅速湧入亞股市場，形成「美股跌、亞股漲」的特殊局勢。
儘管美伊戰爭爆發，亞股一度成為外資提款機而承受賣壓，但整體表現仍相對抗跌並大勝美股。截至3月18日，美國標普（S&P）500、那斯達克（Nasdaq）與道瓊工業指數分別下跌1.89%、1.86%與2.23%；相較之下，台灣加權與日經225指數則分別上漲15.29%與7.4%，而韓國綜合指數漲幅更驚人地達到37.48%。
對於一般資金有限的小資族而言，一方面趁美股回檔期間逢低分批布局科技巨頭，另一方面參與亞股半導體行情獲取超額報酬，或許是當前發揮資金最大效率的策略。接下來，本文將深入解析日韓相關ETF，分析其未來潛力、績效表現、成分股結構，協助投資人掌握這場資金輪動。
日股自民黨勝選行情啟動 半導體ETF表現亮眼
今年2月9日，日本眾議院選舉結果出爐，由執政的自民黨拿下超過3分之2席次。意味高市路線的經濟刺激、國防擴張與半導體復興相關政策，未來推動阻力將大幅降低，被市場解讀為中長期利多。
目前台灣上市的日股ETF，可分為「指數型」與「主題型」2大類。指數型ETF包括富邦日本（00645）、元大日經225（00661）、國泰日經225（00657）。其中00645追蹤東證股價指數，涵蓋近2,000家公司、9成以上日本市場，主要持股如豐田、三菱、日立等大型企業，採市值加權且產業分散，是指數化投資人長期配置首選。
00661與00657則同樣追蹤日經225指數，聚焦日本市價（股價）排名前225的公司，主要持股如愛德萬測試、迅銷、東京威力科創、軟銀等高價股。不過後者總費用率高達1.3%，約為前者0.6%的2倍，長期持有將影響報酬表現，因此00661優於00657。
日股ETF波動3大因素 匯率避險機制影響績效
而主題型ETF以台新日本半導體（00951）與中信日本半導體（00954）表現最為亮眼，開年僅3個月就分別上漲22.64%與22.14%。00951與00954同樣追蹤NYSE FactSet日本半導體指數，聚焦如迪思科、東京威力科創、愛德萬測試等全球市占極高的設備與材料龍頭，但00951費用較低、略具優勢。兩檔皆屬高波動成長標的，適合積極型投資人納入衛星配置。
不過，日股 ETF易受以下3個總經變數影響。⑴日本央行政策：若維持低利率環境，將有利股市與出口；⑵日圓匯率走勢：日股與日圓通常呈負相關，日圓貶值有助推升日股；⑶半導體景氣循環：日股半導體與科技股占比高，與那斯達克及費城半導體指數連動性高。
此外，是否有使用遠期外匯避險也關係著績效。有避險的ETF如00645、00661，可降低日圓波動影響，報酬較貼近日股本身；無避險的ETF如00951、00954，報酬同時受日股本身與匯率影響。若日股上漲但日圓貶值，匯損將抵銷獲利；反之，若日圓升值，則匯差將放大收益。因此，若預期日圓續弱，選擇具避險機制的ETF較為穩健；若看好日圓反彈，則無避險ETF更具匯差收益機會。
記憶體雙雄帶韓股衝 成長爆發力勢不可擋
論及韓國股市絕對繞不開記憶體雙雄—三星電子與SK海力士。隨著AI推升GPU與ASIC等高階晶片的算力需求，高頻寬記憶體（HBM）的「存力」（高速資料存取能力）需求亦呈現爆發式成長，摩根士丹利更是預估供給缺口將延續至2030年。目前兩大廠幾乎壟斷全球HBM市場，使韓股具備強勁成長動能；同時，韓國在電子、汽車與生技等領域具全球競爭力，與台灣產業形成高度互補。
目前台灣上市且投資韓股的ETF僅有國泰臺韓科技（00735），其同時追蹤台韓最具代表性的科技龍頭股，涵蓋台積電（2330）、聯發科（2454）、三星電子、SK海力士，等於一次掌握「算力＋存力」雙主軸。值得注意的是，00735去年績效排行第3，全年含息報酬率達65.53%，而今年累積漲幅已達37.21%，超車所有台股ETF，表現居冠。
若透過美股投資韓國市場，則可選擇iShares MSCI南韓（EWY）與Franklin FTSE南韓（FLKR），兩者皆涵蓋韓國全市場，產業分布較00735更為全面。EWY作為市場老牌ETF，規模大、流動性佳，是法人常用的韓股配置工具；FLKR則憑藉 0.09%的極低手續費殺出重圍，近年來吸引了大量長期存股族的目光。
韓國股市有一大特色，即企業估值長期低於全球同業，市場稱之為「韓國折價」。其成因除了與北韓關係緊張所帶來的地緣政治風險外，更關鍵的是財閥體制下的公司治理問題。
財閥經濟壓抑股價表現 韓股長期處於折價狀態
一般企業的權力與責任會分散在股東、高階經理人與董事會之間，但韓企如三星、現代等大型集團，大股東往往同時也是管理者，加上股息需併入個人所得稅，而韓國最高稅率高達50%，因此企業傾向保留盈餘、不願配息，導致帳上現金堆積，卻未有效回饋股東，權益報酬率（ROE）偏低。
在此結構下，韓股雖然評價偏低，但不代表風險較小，反而因集中度高與治理問題，波動極為劇烈。投資人不宜看到估值偏低就重押。為改善此問題，李在明政府於2025年推動股息分離課稅，將稅率降至25%～30%，有望提升企業配息意願，改善韓股長期折價現象。
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文章出處：《Money錢》2026年4月號
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