英飛凌(Infineon) 資本支出上修至 27 億歐元，反映了哪些市場判斷？

英飛凌（Infineon）公布 2026 財年第一季（2025 年 10–12 月）營運表現，單季營收為 36.62 億歐元，較前一季下滑約 7%，主要反映年底季節性因素，表現符合公司原先預期。

若與去年同期相比，營收則年增 7%；公司指出，過去 12 個月美元顯著走弱，對帳面營收形成壓力，若排除匯率影響，第一季營收年增幅原本可接近 14%。

公司預估 2026 財年第二季營收約 38 億歐元（以美元兌歐元 1.15 的匯率假設為基礎），並預期出貨量較第一季回升，但受年度合約價格調整影響，營收成長幅度相對溫和。

在獲利表現方面，公司預期第二季部門營益率將落在中至高十幾％水準，主要由 AI 相關電源產品需求強勁所支撐。

全球功率半導體龍頭：Infineon

英飛凌是一家以功率半導體為核心的晶片公司，產品廣泛應用於汽車、工業設備、資料中心、消費性電子與連網裝置等領域。其中，汽車與工業長期占據主要營收比重，而近年隨著人工智慧快速發展，資料中心相關電源解決方案的重要性明顯提升。

從目前市場狀況來看，整體半導體景氣正逐步改善，但不同終端市場的復甦速度差異仍大，呈現緩慢且不均勻的走勢。

汽車與工業市場已走過本波景氣循環的低點，但需求回升仍顯保守，特別是中國市場動向與美國關稅政策仍存在不確定性。

電動車方面，部分國家縮減或調整購車補貼，使短期成長動能不若前幾年，即便個別市場重新推出補貼措施，對今年實際需求的帶動效果仍有限，車廠因此在庫存與下單策略上持續維持謹慎態度。

相較之下，人工智慧相關應用則持續快速成長，尤其資料中心對高效能電源解決方案的需求明顯擴大，成為目前最具確定性的成長動能。

英飛凌指出，AI 相關業務的成長並非受限於需求，而是取決於產能擴張速度，並維持 2026 財年 AI 相關營收約 15 億歐元、2027 財年提升至約 25 億歐元的目標。

在此背景下，訂單面也出現改善跡象，Q1 在手訂單金額較前一季增加約 10 億歐元，截至 12 月底達約 210 億歐元，且已連續 6 個月成長，在汽車與工業需求尚未全面回溫的情況下，為後續營運提供一定程度的能見度支撐。

為了因應 AI 資料中心需求持續擴張，英飛凌決定提前推進 AI 產能擴充投資，將 2026 財年資本支出提高至約 27 億歐元，新增的 5 億歐元投資主要用於擴充 AI 相關製造能力，重點包含德勒斯登新廠（Module 4）加速量產，以及將部分既有產能（例如 IGBT 模組）轉換至 AI 產品，以支援目前供給受限的 AI 需求成長。