基金「計價幣別」會影響報酬率嗎？什麼又是「匯率避險」呢？

投資共同基金時，會發現同一檔基金，有時會提供幾種不同的「計價幣別」，讓投資人選擇要用哪一種貨幣來衡量基金的資產價值。一般來說，投資於國內的基金大多只提供新臺幣計價的股份，而境外基金，以及投資於海外的基金，則多半會有若干種不同的外幣計價供選擇，例如「美元級別」、「歐元級別」等。這時投資人會有疑問，為什麼要提供這些選擇？我選擇不同貨幣，會影響報酬嗎？

先搞清楚：計價幣別、扣款幣別、投資標的貨幣的不同！

若一檔「日本股票基金」提供美元計價和日圓計價的級別。由於日本股票是以日圓計價若申購基金時選擇以「美元計價」，並從你的「新台幣帳戶」扣款，那麼申購時，你的新臺幣會先兌換成美元，基金經理人再把美元轉為日圓，投入日本股市。一旦日本股市大漲，基金資產價值隨之上升，當你想將基金贖回時，經理人會將基金所投資的日本股票賣掉，並將回收的日圓兌換為美元退還給你，而這筆美元在回到你的帳戶之前，會再轉換為新臺幣才進到你的口袋。

由此可知，我們在投資基金時，有 3 個關鍵幣別要弄清楚：基金「計價幣別」：計算基金資產價值所用的貨幣；基金「投資標的貨幣」：基金投資的資產所用的計價貨幣；投資人「扣款幣別」：投資人申購基金時，從哪一個幣別的帳戶扣款；分為「新台幣」和「外幣」，外幣即爲直接從與「計價幣別」相同貨幣的帳戶中扣款。那麼，哪一段的匯率會影響基金報酬率呢？若投資人以外幣扣款，也就是「扣款幣別」與「計價幣別」相同，投資美元計價的日本股票基金時，若日圓兌美元的匯率貶值，代表要用更多的日圓才能換到相同數量的美元，那麼以日圓計價的日本股票資產，在兌換成以美元來計算基金淨值時，資產價值就會縮水。若「扣款幣別」與「計價幣別」不同，即投資人用新台幣扣款，申購美元計價幣別的日本股票基金，倘若美元升值，相當於新台幣(扣款幣別)和日圓(投資標的貨幣)兑美元(計價幣別)都貶值了，此時，日圓的日本股票資產兌換成美元時，基金資產會發生匯兌損失，但將美元計價的基金兌換回新台幣回到投資人帳戶時，相同的美元卻能換到更多的新台幣，因此美元與新台幣間，會產生匯兌收益。因此對投資人來說，實際上美元兑日圓間的匯損，與美元兌新台幣的匯兌利潤會相互抵銷，而最終投資人買賣基金的匯兌損益，便要看新台幣和日圓，誰兑美元貶值的比較多；若新台幣兌美元的貶值幅度，大於日圓兑美元的貶值幅度，則相當於日圓兑新台幣升值了，此時日本基金兌換回新台幣會變產生收益。

由此可知，投資基金的外匯風險，最關鍵的其實是投資人「扣款幣別」與基金「投資標的貨幣」間的匯率變化！因此除非直接用外幣扣款，否則並不需要太糾結一檔基金究竟要選哪一種計價幣別。

什麼是匯率避險？

雖然會影響基金報酬率的是「扣款幣別」與「投資標的貨幣」間的匯率，不過基金的「計價幣別」就是假設投資人是以「計價幣別」來扣款申購，因此，部分基金為了避免績效被匯率的大幅變動所影響，會提供計價幣別的「匯率避險」級別，來消彌「計價幣別」與「投資標的貨幣」間的匯率波動。例如：美元避險的日本股票基金，便是基金經理人透過「遠期外匯契約（Forward Exchange Agreement）」或「外匯交換（Foreign Exchange Swap)」，鎖定未來美元(計價幣別)與日圓(投資標的貨幣)間的匯率，來消除匯率風險；不過必須提醒，若是以新台幣扣款，由於美元避險級別鎖住的是美元兌日圓的匯率，對投資人來說美元(計價幣別)和新台幣(扣款幣別)間匯率風險則仍然存在喔！