國際熱錢湧入日本房市 低利環境催生下一個投資焦點

商傳媒｜吳承岳／台北報導

受到與西方國家利差擴大的吸引，國際資金正大舉湧入日本房地產市場。根據加拿大房地產服務公司高力國際（Colliers）的報告，外國投資者在日本的不動產交易金額已突破 5 兆日圓，顯示其對日本市場的強勁信心。

目前，日本因通膨壓力相對較小，政策利率維持在低點。截至本月 19 日，日本的政策利率為 0.75%，遠低於西方主要經濟體。相較之下，歐美市場受高通膨影響，聯邦準備理事會（FRB）與歐洲中央銀行（ECB）持續維持高政策利率，導致當地不動產估值損失約 30%，且在收購新資產時普遍面臨利差逆轉（即利息支付高於不動產收益）的困境。

高力國際日本區總裁谷川正博（Masahiro Tanikawa）指出，這種「不易出現負利差」的投資環境，讓日本成為國際資金眼中的「能賺錢」市場。他提到，受疫情影響，西方國家遠距工作模式已根深蒂固，而日本則強力推動員工返回辦公室，使得東京都會區的辦公室空置率持續維持在 1% 以下。這股「返辦公室」趨勢，也進一步推升了東京辦公大樓的需求，使其成為當前最具成長潛力的投資標的。

除了炙手可熱的辦公大樓，國際投資者已將目光投向日本房地產市場的其他潛力領域。物流設施正成為下一個新興焦點。由於電商及供應鏈重組的需求增加，物流設施發展快速。儘管包括大和房屋工業（Daiwa House Industry）等主要開發商已積極投入物流設施的開發，導致市場競爭日益激烈，一些開發商也表示，相較於過去，目前的利潤空間因成本上漲而有所壓縮。但私募股權（PE）基金及活躍投資人（activists）仍在持續評估新的策略與目標，尋找辦公大樓以外的下一波成長機會。