零售消費｜新創業者回流潮：Walmart 扶持 Flipkart 將控股公司遷回印度，為 IPO 鋪路

2025年4月23日(優分析產業數據中心)

Flipkart 是成立於2007年的印度電商公司，目前已決定把它的控股公司從新加坡搬回印度，目的是為了更貼近它的核心業務，並為未來的首次公開募股（IPO）鋪路。該公司表示：「這整件事就是個自然的演變，讓控股架構跟實際業務更一致。」

這項決定與其母公司沃爾瑪（Walmart）在印度上市的計畫密切相關。根據 Walmart 企業事務執行副總裁先前透露，現在正計畫在未來幾年內推動 Flipkart 與其旗下的數位支付公司 PhonePe 在印度證券交易所上市。

為何印度新創紛紛遷回本土？

過去，許多印度新創選擇在新加坡或美國等金融中心註冊，主要是因為在那邊比較好募資、也有稅務上的好處。然而，印度政府目前不允許雙重上市，如果企業想在印度本地掛牌，就得把控股公司設在印度。

近期，隨著印度 IPO 市場越來越熱、前景也越來越穩定，許多原本註冊在海外的新創公司也開始陸續搬回來。像是：

📌 PhonePe：於2022年從 Flipkart 獨立，並將總部從新加坡遷回印度，此舉讓 Walmart 承擔近 10 億美元的稅務成本。

📌 Razorpay 與 Pine Labs：知名的金融科技公司，亦已啟動將控股架構遷回印度的過程。

📌 Zepto：快商務新創公司，也加入「回流」行列。

📌 InMobi：廣告科技企業，同樣正在準備遷移控股架構。

成長軌跡與 Walmart 的影響力

Flipkart 於2007年創立，剛開始只是個線上賣書的平台，但發展得非常快，後來一路成長成為能跟 Amazon 在印度市場正面交鋒的電商龍頭之一。

2011年，Flipkart 為了更靈活地運作資金，把控股公司設在新加坡，這在當時對於吸引外部投資來說是一種常見的做法。

2018年，Walmart 以約 160億美元收購了 Flipkart 的大部分股權，從而取得其經營主導權，當時 Flipkart 底下的數位支付平台 PhonePe 也一併被 Walmart 收購走。這筆交易對 Walmart 意義重大，因為它不只是入主了一家電商巨頭，更是讓 Walmart 在亞洲、特別是印度這個快速成長的市場打下了很深的根。

IPO 新風向：印度成為資本新熱點？

隨著越來越多印度新創公司選擇返回本土，並直接在當地的股市上市，這顯示出印度這個新興市場在資本上的吸引力正在快速上升。

會出現這種回流潮，是因為政府現在大力支持新創企業，相關法規也變得更完善，而且資本市場本身也越來越成熟，這些因素加起來，讓很多公司覺得，與其設在海外，還不如直接在印度本地上市更有利。