水冷與ASIC雙引擎！奇鋐獲中信投顧喊買 目標價4,145元
Newtalk新聞
奇鋐（3017）AI伺服器散熱需求持續升溫，中國信託投顧最新個股報告指出，奇鋐第三季營運動能可望進一步轉強，受惠ASIC放量、水冷散熱升級，以及AI伺服器需求持續成長，2027年營收與獲利仍具高度成長潛力，維持「買進（BUY）」評等，目標價由3,835元上調至4,145元。
中信投顧指出，奇鋐第二季獲利表現符合預期，第三季營收動能則可望明顯增強。第二季合併營收491.21億元，季增0.2%；毛利率達32.57%，季增2.8個百分點、年增6.1個百分點，主要受惠自動化程度提升及產品良率改善。累計今年上半年EPS達14.37元，7月營收185.09億元，月增5.5%、年增57.4%，約達第三季營收預估的31.6%。
展望第三季，隨著8、9月AI伺服器進入旺季，預期營收仍可維持月增趨勢，帶動第三季營收較第二季進一步成長。奇鋐在AI伺服器散熱領域的布局，將持續受惠雲端服務商擴大資本支出。
在產品技術方面，中信投顧表示，奇鋐技術路徑未出現大幅改變，仍持續升級產品價值。除熱管、裸晶封裝及Metal TIM等技術逐步升級，目前公司已可提供3,000W以上散熱產品；雙向式液冷亦持續投入，未來新一代產品仍以單向式為主，同時可依客戶需求提供不同散熱方案。
更重要的是，AI晶片功耗持續提升，帶動水冷散熱需求快速增加。報告預期，隨著ASIC應用持續增加，加上AI伺服器功耗提升，水冷滲透率將進一步提高，成為奇鋐未來幾年重要成長動能。
中信投顧預估，奇鋐2026年營收將達2,223.60億元，年增59.24%，稅後淨利419.38億元，年增118.58%，調整後EPS為106.82元；2027年營收進一步攀升至3,190.83億元，年增43.50%，稅後淨利達650.80億元，年增55.18%，EPS上看165.77元。
投顧認為，AI Server需求成長、水冷滲透率提升及ASIC放量，將推動奇鋐2027年營收與獲利持續成長，因此維持「買進」評等，目標價上調至4,145元，主要以FY2027年預估EPS 165.77元、25倍本益比評價。
不過，報告也提醒，奇鋐後續仍需留意AI需求放緩，以及AI平台轉換不順利等風險。整體而言，在AI伺服器持續升級、ASIC放量及高功耗晶片帶動水冷散熱需求增加下，奇鋐中長期成長趨勢仍受到法人看好。
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