達人理財／43歲退休後獲利加速度　女工程師靠一魚三吃年賺逾200萬

43歲勇敢離開電子業，投資達人V大靠的是以金融股股息打造超過100％所得替代率的底氣；原以為退休後只要穩穩領息，就能安心過日子，沒想到2023年金融股配息縮水，促使她重新思考資金運用效率，開始透過金融股波段操作賺取價差。如今，她以核心、衛星持股搭配股票質借，打造「一魚三吃」投資策略，讓同一筆資金發揮多重效益。今年前3季投資收益已突破200萬元，所得替代率更攀升至164％。

「退休後的這三年，我反而不大喜歡領太多股息。」靠存股走到財務自由，投資達人V大最大的改變，不是追求股息越領越多，而是開始思考，同一筆錢還能不能工作得更有效率？

退休3年　改變投資策略

2019年、V大不到40歲，是南科電子業中階主管，年薪早已突破百萬元，工作近20年也累積了近千萬元存款；但職涯逐漸碰到天花板，工作成就感愈來愈少，壓力卻沒有減輕。

「那時候晚上睡覺說的夢話，都與白天工作有關。」V大回憶，白天上班，晚上睡覺腦袋還離不開工作，長期下來對身心都是侵蝕。於是她替自己訂下一個長達1,735天、接近五年的退休計畫；原訂2023年11月建立足以支應生活的投資現金流，沒想到2021年底，來自投資收入的所得替代率已接近100％，最後選在2023年5月正式離開職場，比原定時程更早拿回人生主導權。

3年後，她身穿小碎花洋裝接受本刊專訪，笑容裡多了幾分悠閒的自在，還拿到健身教練執照，透露出退休後的生活，已和過去被工作追著跑的日子截然不同。

值得一提的是，這幾年V大的投資方法並沒有停在「抱著股票領息」。相對來說，她今年前三季來自現金股利、股票股利及價差的已實現投資收益已經突破200萬元，所得替代率更一舉拉高至164％。

V大指出，近3年的投資策略一再改善又改善，如今這套方法被她稱作「一魚三吃」。目前投資資產仍維持核心持股7成、衛星持股3成；如果見到股市有大好機會，再以核心持股作擔保，額外取得質借資金。

第一吃：偏重金融股　穩領配息

首先，核心持股提供現金股利，負責生活現金流。V大偏愛金融股，不是因為漲得最快，而是「它比較等得到」。她觀察，電子股一旦噴出，有時很難再找到合理價位追回；金融股則有相對規律的波動，只要願意等，往往還有機會在低檔重新布局。

而她把5％殖利率視為重要買進參考指標，「5％殖利率就像一個獲利護城河。」V大說，即使遇到空頭，只要配息能力沒有明顯惡化，至少還有股息作為持有期間的緩衝。她透露，現階段主要核心金融股包括富邦金、國泰金、元大金及中信金，任務是穩領配息、支應生活。

第二吃：靠配股標的　滾大資產

至於衛星持股則透過股票股利及股息再投入，壯大資產。V大會挑選持續配股、近3年營收維持成長、配股紀錄穩定的公司做為衛星持股，目的不是當下提供生活費，而是讓股數能逐年增加。

前幾年，V大的衛星持股包括裕融、聯華，但隨著裕融減少配發股票股利、營收表現也開始轉弱，如今她調整持股、轉進櫻花建。核心加上衛星，構成她自有資產的「第一水庫」。

第三吃：質借做波段　嚴控槓桿

最後，以股票質借資金做價差。許多人一聽到質借就退避三舍，V大卻認為，關鍵不是能不能借，而是如何控制風險。「我會以核心持股作擔保，在市場大幅下跌、出現較佳機會時取得額外資金，投入自己熟悉的金融股做波段，待行情回升後分批獲利、償還借款。」而這部分是她資產的「第二水庫」。

「質借最高可借到股票市值6成，但我把上限設定在3成。」V大解釋，假設持股市值四百萬元，質借最多雖可借到240萬元，但她只會借120萬元，讓初始維持率拉高至333％。「這麼一來，即使股市像疫情期間重挫3成，股票市值從400萬元降至280萬元，但相對120萬元借款，維持率仍有約233％，與130％的追繳線保持距離。」

「槓桿絕對不是開愈大愈好。」V大提醒，質借有利息及追繳風險，只適合操作自己熟悉的標的。她以去年到今年，曾將質借資金用來操作台積電舉例，雖然最後有獲利，卻發現台積電殖利率無法覆蓋借款利息，因此只把它視為一次實驗，並非常態操作。

事實上，她習慣將質借資金投入金融股做價差交易。以富邦金為例，今年現金股利4.25元，她就選在上半年市場有較大修正，股價88元以下、殖利率接近5％時分批進場，且當股價每下跌1至2％，就再進場加碼；等到富邦金股價漲至94元後，每上漲約1％，即分批賣出1至2張。

此外，她觀察元大金、中信金日K值只要落到20以下、出現低檔鈍化，分批進場多有機會賺到不錯的報酬，因此趁7月市場震盪時加碼，之後隨大盤反彈，當帳面獲利超過當年度可領股利，便開始獲利了結；短短約2個月，波段操作獲利約10％。

「我發現，對於自己熟悉的股票，抓準時機做價差，效果往往比坐等領股利還好。」就是這樣的體悟，讓V大調整投資思維，從過去追求股息足以支應生活，轉向更重視整體資金運用效率。

股市小白　試錯練成心法

讀者X100N形容，V大的方法「有明確邏輯可以維持勝率」，讓她開始重新整理支出、建立自己的「水庫」；另一名讀者快樂過日子則認為，這套方法最實用之處，在於不只看殖利率，而是把股本、配息、波動及買進節奏一起納入判斷，讓投資不再只是憑感覺。

回頭看V大的財富自由之路，起點其實並不順利。2019年開始準備退休時，她甚至沒有證券戶，第一筆投資就賠掉15萬元。為了加快累積本金，她停掉第4台、咖啡自己手沖、汽車保養不再回原廠，一年硬是多省下近十萬元投入市場。

離開職場後，她考取健身教練證照，也曾準備學士後醫學系考試。從第一次投資賠錢，到提前離開科技業，再到如今建立核心、衛星、質借與價差操作的資金系統，V大真正獲得的不只是投資報酬，而是決定時間怎麼用、人生怎麼過的主導權。

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