本週操盤筆記：Fed利率決策、蘋果等重量級財報、美通膨數據
投資人目光正轉向即將到來的關鍵一週。隨著聯準會 (Fed) 利率決策、重量級科技企業財報密集登場，加上地緣政治風險仍未完全消退，市場氣氛在不確定中轉趨審慎。
上周，美國總統川普強硬表態希望取得格陵蘭主導權，一度引發與歐洲的貿易與外交摩擦風險，拖累股、債與美元同步下挫，出現罕見的「三殺」局面。不過，隨後川普淡化關稅威脅、釋出可能達成協議的訊號，美股主要指數在週後段反彈，暫時穩住市場情緒。
PNC Financial Services Group 首席投資策略師 Yung-Yu Ma 形容，市場過去幾天宛如經歷一段「短而陡峭的雲霄飛車」，雖然最劇烈的波動似乎已過，但地緣政治仍可能隨時成為新的干擾因素。
Fed 利率決策登場 利率與獨立性成雙重焦點
市場本州高度聚焦 Fed 即將公布的利率決策。投資人普遍預期，Fed 將在台灣時間周四 (29 日) 會議中維持政策利率不變，延續去年底連續三次降息後的觀望立場。
在經濟數據方面，近期美國經濟表現優於預期，成長動能回穩、就業市場壓力略為緩解，使 Fed 短期內缺乏立即再降息的迫切性。Oxford Economics 首席美國經濟學家 Michael Pearce 指出，目前聯邦基金利率已接近中性水準，加上通膨高峰已過，Fed 有條件拉長暫停降息的時間。
不過，市場關注的不僅是利率走向，還包括 Fed 的政治獨立性。日前傳出川普政府對 Fed 主席鮑爾施壓，並出現法律層面的威脅，使外界擔憂貨幣政策可能受到政治干預。此外，鮑爾任期將於 5 月屆滿，川普可能提名接班人選，也成為投資人密切觀察的變數。
財報季進入高峰 AI 投資能否轉化為獲利成關鍵
相較於短期政策雜音，市場分析人士普遍認為，企業財報才是左右股市中期走勢的核心因素。本周約有五分之一的標普 500 成分股將公布財報，包括蘋果 (AAPL-US)、微軟 (MSFT-US)、Meta(META-US) 與特斯拉 (TSLA-US) 等「美股七雄」中的四家。
在標普 500 指數連續三年繳出雙位數報酬後，2026 年初指數僅小幅上漲約 1%，但本益比已站上 22 倍，明顯高於長期平均水準。Franklin Templeton 資深市場策略師 Chris Galipeau 直言，在高估值環境下，「企業獲利必須交出成績單」。
截至目前，已有 59 家公司公布財報，其中 81% 優於市場預期。根據 LSEG 資料，標普 500 企業去年第四季獲利年增幅度預估達 9.1%，2026 年全年獲利成長率則可望超過 15%。
本季財報的關鍵議題，在於企業是否已開始實際回收 AI 相關投資的成果。去年下半年，市場一度質疑龐大的資料中心與 AI 基礎建設支出，是否真能轉化為實質獲利，導致部分科技與 AI 概念股承壓。分析人士指出，投資人期待從大型科技公司口中，聽到 AI 不再只是「建設故事」，而是能對營運與毛利帶來實質貢獻。
全球央行與經濟數據密集 地緣政治仍是潛在變數
除了美國，全球金融市場本周也迎來多項重要事件。加拿大、瑞典、新加坡、巴西與南非等國央行將陸續公布利率決策；日本則將釋出去年 12 月升息會議的紀錄，市場關注日圓與日本公債的後續波動。
在亞洲，中國將公布去年 12 月工業企業獲利數據與 1 月製造業、非製造業 PMI，外界關注價格戰是否持續侵蝕企業利潤。台灣方面，官方將發布去年第四季經濟成長初估值，市場預期在 AI 需求帶動出口下，全年成長表現名列亞洲前段班。
歐洲則有一系列 GDP、通膨與信心指標出爐，債市焦點轉向德國、義大利等國的公債標售情況。
整體而言，市場短期內雖有財報與政策支撐，但投資人仍不敢掉以輕心。分析人士提醒，若地緣政治議題再度升溫，特別是美歐關係或關稅政策出現變數，仍可能迅速衝擊風險情緒，為市場帶來新一波震盪。