ITM Semiconductor發行零息可轉債 重整財務難甩越南虧損包袱

商傳媒｜方承業／綜合外電報導

韓國半導體零件製造商 ITM Semiconductor 為了應對日益惡化的營運表現和財務壓力，於週三（22日）決定發行第六批、規模達 200 億韓元（約新台幣4.7億元）的零息可轉換公司債（CB），以重整其高額的債務負擔。

這批新發行的可轉換公司債採五年期零息結構，意即債券在發行期間與到期時均不支付任何利息，其轉換價格設定為每股 8,344 韓元，約比目前股價高出 5%。投資者包括 Rhinos Asset Management 和 Timefolio Asset Management 等資產管理公司。ITM Semiconductor 計畫將其中 40 億韓元用於擴充設施，剩餘的 160 億韓元則主要用於償還債務。此次發債的關鍵在於贖回三年前（2023年7月）發行的第五批可交換債券（EB）。該批可交換債券本金為 215 億韓元，自本月 21 日（發行後第三年）起，年利率已逐步調升至 7%，且每年複利計算，未來每年還會增加一個百分點，讓公司背負沉重利息壓力。由於可轉換公司債的發行期程延遲，ITM Semiconductor 先前不得不向關係企業借入一筆年利率 4.5% 的短期過渡性貸款以進行償還。透過零息可轉換公司債，公司成功將原先高達 7% 的債務利息成本降至零。

然而，儘管財務重組初見成效，ITM Semiconductor 旗下越南子公司 ITM Vietnam 的虧損問題仍是沉重包袱。ITM Vietnam 自 2020 年以來，已連續六年虧損，去年（2025年）更因貪污案等因素，錄得 857 億韓元的營運虧損。母公司為此已累積近 800 億韓元的債務擔保，若加計透過增資提供的資金，累計支援金額已超過 1,000 億韓元。為了改善獲利狀況，ITM Vietnam 已暫停了對蘋果（Apple）的低利潤電池保護電路模組供應合約。

資本市場業界人士指出，此次可轉換公司債的發行雖然可望減輕 ITM Semiconductor 的利息負擔，為財務改善帶來契機，但若要徹底擺脫虧損困境，越南子公司的業務體質仍需同步獲得根本性改善。ITM Semiconductor 目前也正積極佈局新市場，包括在印尼和印度興建新廠，並探索電子菸、國防和機器人等新興業務領域。